2021年9月，中国房地产市场数据全面下滑，地产投资增速首次转负，预计将持续至2022年下半年。地产投资增速降为-3.5%，竣工降至1.0%，当前正处建设高峰期，后续将逐步回落。2019年以来，竣工增速逐步回升，表明建设工程强度持续提高，背后是2017~2020年持续新开工高企。当前，新开工回落速度远超市场预期，鉴于目前拿地增速依然低于新开工，叠加房企库存进一步下降，预计新开工将持续且快速回落，在竣工快速增长后，新增建设项目不足，开始向地产投资传导。2022年Q1将面临债务高峰期，预计拿地恢复最早在2022年Q2出现，因此，地产投资增速低迷预计将持续1年。尽管其他指标略反弹，但预计仅为月度波动，当前政策不足以改变地产下行趋势，若政策维持定力不变，后续仍存持续下行压力。
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