本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周观点 光伏设备：华晟HJT项目已达设计产能，HJT电池量产化工作再度迈出关键一步。10月15日，据华晟新能源官方披露，公司500MW异质结电池产线单日产出达到21.1万片，达到并超过了设计产能20万片/天的目标，而且产线平均效率与良率也达到预期。目前，华晟2GW扩产项目基建正在进行中，前期项目的设备采购已经完成，项目的设备主要来自苏州迈为科技和上海理想万里晖两家供应商，预计2022年Q1，该项目的设备将正式搬入。华晟新能源500MW HJT电池产线单日达到并超过其此前的设计产能，翻开了公司在HJT电池量产工作方面的新篇章，HJT大规模量产的时间节点渐行渐近。而随着HJT电池的工艺技术日益成熟，经济效益日渐突出，HJT项目对于产业资本的吸引力将大幅提升，电池设备的需求有望快速增长。因此，率先进行产品布局并拥有深厚技术沉淀的电池设备龙头企业有望充分受益。推荐HJT电池设备龙头迈为股份、捷佳伟创。 工程机械：9月挖机销量略高于此前预测，专项债支撑效应在Q4逐步显现。根据中国工程机械工业协会的统计，9月各类挖机销量共2.01万台，同比下降约22.9%，略高于此前CME预测的25%，其中9月国内销量1.39万台，同比下降38%，出口6151台，同比增长79%。政策端看，8月下旬以来国常会两次提出要做好跨周期调节，发挥地方政府专项债作用带动，21年1-9月新增专项债发行总额仅完成全年目标额度的67.8%，发行节奏明显滞后，9月新增专项债券发行5231亿元，创出年内月度新高，而根据百年建筑网的数据，9月全国162家施工企业在全国各区域的开工率为77.90%，较上月增长1.01%，预计后期随着货币政策放宽，资金压力有所缓解，全国项目开工率将稳定提升。我们认为，专项债的支撑效应可能存在一定程度的滞后，随着发行规模的持续上量，其支撑作用在Q4将逐步显现，由此带动一大批基建项目密集开工，挖机行业需求有望回暖。考虑到Q4工程机械销量数据有望持续回暖，市场对于龙头企业悲观预期有望逐步修复，推荐低估值的国内主机龙头三一重工、徐工机械；另外，核心零部件国产替代加速推进，非标液压件放量也将进一步增厚公司业绩，推荐国产核心零部件龙头恒立液压。  投资建议 工程机械领域，推荐低估值的国内主机龙头三一重工、徐工机械；另外推荐国产核心零部件龙头恒立液压；光伏设备领域，推荐HJT电池设备龙头迈为股份、捷佳伟创。  风险提示 设备需求不及预期；下游行业扩产不达预期；竞争格局恶化。 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 2021/10/15 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 300751.SZ 迈为股份 677.59 7.58 5.59 7.87 89.39 121.21 86.10 推荐 300724.SZ 捷佳伟创 140.1 1.63 2.67 3.61 85.95 52.47 38.81 推荐 600031.SH 三一重工 25.27 1.82 2.24 2.64 13.88 11.28 9.57 推荐 000425.SZ 徐工机械 6.19 0.48 0.69 0.81 12.90 8.97 7.64 推荐 601100.SH 恒立液压 83.72 1.73 2.35 3.06 48.39 35.63 27.36 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：关启亮 执业证号： S0100120030002 电话： 021-60876757 邮箱： guanqiliang@mszq.com 分析师：徐昊 执业证号： S0100520090001 电话： 021-60876739 邮箱： xuhao_yj@mszq.com 分析师：欧阳蕤 执业证号： S0100121070007 电话： 021-60876758 邮箱： ouyangrui@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生机械周报20210927：挖机销量增速仍位于底部区间，静待专项债支撑效应Q4显现 2. 民生机械周报20210913：8月挖机销量略好于预期，静待Q4行业需求回暖 [Table_Title] 机械 行业研究/周报 华晟异质结项目已达设计产能，HJT电池量产化迈出关键一步 —机械周报20211018 机械周报 2021年10月18日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/机械 目录 一、行业及个股表现跟踪 .................................................................................................................................................. 3 （一）行业表现跟踪 ................................................................................................................................................................ 3 （二）个股表现跟踪 ................................................................................................................................................................ 4 二、重点数据跟踪 .............................................................................................................................................................. 5 （一）上下游数据跟踪 ............................................................................................................................................................ 5 （二）细分板块数据跟踪 ........................................................................................................................................................ 8 三、本周行业动态跟踪 .................................................................................................................................................... 10 四、本周重点公司公告 .................................................................................................................................................... 13 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 17 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 18 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 18 mNxPtNuMqPzRzQoMxPqPoM8O8QbRpNrRmOrQjMmNpPlOnMyQaQmNnNwMmOuNMYmQrP 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/机械 一、行业及个股表现跟踪 （一）行业表现跟踪 上周五沪深300指数收于4932.11点，周涨幅0.04%；创业板指数收于3276.32点，周涨幅1.02%；中信机械指数收于7158.60点，周涨幅0.73%。就具体行业来看，汽车板块周内涨幅最大，周涨幅为5.78%。 图1：上周中信一级行业及沪深300指数涨跌幅 资料来源：Wind，民生证券研究院 周涨幅最大的是光伏设备，全周涨幅为15.05%；全周跌幅最大的是核电设备，周跌幅为-8.57%。 图2：上周机械设备行业子板块涨跌幅 资料来源：Wind，民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 周报/机械 （二）个股表现跟踪 机械板块周涨跌幅榜排名前五的是：国机精工（30.45%）、上机数控（27.85%）、黄河旋风（26.27%）、新研股份（24.67%）、新莱应材（23.58）；周涨跌幅最后五位的是：水发燃气（-21.19%）、石化机械（-20.62 %）、通源石油（-16.83 %）、新日恒力（-16.65%）、中信重工（-16.54%）。 表1：最近一周涨幅榜排名 涨幅排名 公司名称 最新日收盘价（元） 近一周股价涨跌幅（%） 近一个月股价涨跌幅（%） 近一年股价涨跌幅（%） 1 国机精工 16.41 30.45 32.77 89.06 2 上机数控 327.87 27.85 17.31 254.10 3 黄河旋风 10.72 26.27 24.36 192.10 4 新研股份 5.71 24.67 2