光伏设备行业点评：华晟量产效率破25%，HJT产业化进程加速

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华晟量产效率破25%，HJT产业化进程加速。华晟将产能爬坡至50%，并计划在Q3实现满产。目前华晟采用的是166的电池片尺寸，若产线导入210大片和半片全流程工艺，后续电池良率效率还会继续提升。目前HJT的高效率和低衰减，已经被市场普遍认可。市场质疑的点在于，未来的主流技术路线是HJT还是TOPCon。21年是HJT成本在组件端打平PERC的元年，从22年开始，HJT将会在电池端成本低于PERC。21年降本的触发点是低温银浆的国产化和高精度串焊机的成熟，22年降本的触发点是银包铜的产业化和N型和P型硅片的价差消失，届时在成本端会碾压PERC，综合优势明显。我们一直认为光伏行业很难会出现多条技术路线并行的情况，因为最终胜出的技术路线，必须是成本最低和效率最高，或者两者不统一时候，综合性价比最优技术路径胜出。随着HJT的降本路径按季度逐步兑现，最可能发生的结果是光伏行业新进入者和存量电池片生产企业的新增产能，都是HJT电池技术路线。我们一直认为光伏行业很难会出现多条技术路线并行的情况，因为最终胜出的技术路线，必须是成本最低和效率最高，或者两者不统一时候，综合性价比最优技术路径胜出。随着HJT的降本路径按季度逐步兑现，最可能发生的结果是光伏行业新进入者和存量电池片生产企业的新增产能，都是HJT电池技术路线。