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9月美国非农就业数据不佳,新增就业仅19.4万人,远低于预期值50万人,创今年以来最低纪录。建筑业就业大幅改善拉动商品生产非农就业回暖,服务业非农就业内部分化明显,政府非农就业形成最主要拖累项。失业率延续下行趋势,但劳动参与率同样回落,反映出美国劳动力市场供给缺口持续。尽管非农数据“不够好”,但我们仍预期美联储年内开启缩减债务购买规模。