东海期货研究所 1 市场成交明显回落，钢材市场跌幅扩大 钢材：市场成交明显回落，钢材市场跌幅扩大 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场整体下跌，市场成交明显回落，全国建筑钢材成交量12.67万吨，环比回落4.6万吨，板材价格也延续跌势。近两日成材价格走弱与需求恢复不及预期有一定关系，同时节后国家对部分地区限产过程中的“一刀切”进行了纠正，且山西地区受暴雨影响大部分煤矿已经复产，这些因素导致市场对于供应收缩的预期有所减弱。但目前供应收缩的大方向仍未变，今日中国再次重申将构建“碳达峰、碳中和”1+N的政策体系，工信部也表示，前8个月粗钢产量仍增加2689万吨，与限产要求有很大差距,所以待风险充分释放后钢价仍有上涨可能。 2.操作建议：螺纹、热卷短期注意回调风险，中期延续逢低买入思路。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：10月12日，上海、杭州、南京、济南等30城市螺纹钢价格下跌10-150元/吨；上海、杭州、南京等19城市4.75MM热卷价格下跌20-120元/吨。 重要事项: 压减粗钢产量和应对铁矿石价格高企是钢铁行业今年的两件大事。在日前举行的一场论坛上，工信部表示，下一步要继续稳妥做好粗钢限产工作，实施差异化错峰生产；鼓励引导企业充分利用国内外两种市场、两种资源，建立多元化、稳定可靠的原料供应体系。 铁矿石：压产任务依然较重，矿石价格冲高回落 1.核心逻辑：受到节后钢厂复产影响，矿石价格出现了明显反弹，长假期间高炉日均铁水产量环比回升3.35万吨至214.3万吨。但四季度压减产量任务依然较重，今年前8个月粗钢产量仍增加3869万吨，未来几个月压减任务依然较重，且今年采暖季限产范围相比去年也有所扩大，所以矿石需求会进一步走弱。供应方面，受矿石价格下跌影响，近几日零星报出中小矿山停产休息，但主流矿山供应并未受到影响，且四季度为传统外矿发货旺季，所以后期矿石港口库存延续累积态势。 2.操作建议：铁矿石01合约建议等待沽空机会，05合约则可关注阶段性反弹机会或者5-9正套。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数136.95美元/吨，涨11.9美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报898元/吨，跌17元/吨。 东海期货|2021年10月13日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13419.30，环比增97.64；日均疏港量274.19降12.37。分量方面，澳矿6473.50降12.16，巴西矿4382.70增94.86，贸易矿7906.60增199，球团384.80增7.61，精粉1024.10降23.7，块矿2070.30增13.95，粗粉9940.10增99.78；在港船舶数204条增10条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.52%，环比上周增加4.28%，同比去年下降11.68%；高炉炼铁产能利用率79.94%，环比增加1.25%，同比下降13.26%；钢厂盈利率86.58%，环比增加1.30%，同比下降2.60%；日均铁水产量214.30万吨，环比增加3.35万吨，同比下降33.79万吨。 焦炭：整体供需双降 1.核心逻辑：除却山西暴雨带来的运输受阻导致库存抬升，焦炭基本面仍维持供需双降的基本面情况，能耗双控及环保检查继续，下游需求波动不大。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为75.75%，环比上周增0.48%；日均产量64.21，增0.41；焦炭库存108.64，增37.68；炼焦煤总库存1369.23，减30.91，平均可用天数16.03天，减0.47天。 焦煤/动力煤：动煤连续涨停 1.核心逻辑：动力煤连续两天涨停，电价上涨对于市场情绪提振较大，且高能耗产业不受20%限制，直接由市场交易主导。目前保供正在紧张进行，电厂库存稳步提升。炼焦配煤也受到保供影响，出现小幅上涨。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3200元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报4100元/吨，S1.3，G78报价3600元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1680元/吨，1/3焦煤车板价1560元/吨。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据 东海期货研究所 3 本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、