黑色产业链日报：市场成交回落，钢材市场跌幅扩大

东海期货研究所 1 市场成交回落，钢材市场跌幅扩大 钢材：市场成交回落，钢材市场跌幅扩大 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材延续跌势，市场成交量有所回落，全国建筑钢材日均成交量14.4万吨，环比回落2.7万吨；热卷价格震荡回落。需求依旧疲弱，贸易商场较量持续回落，上周螺纹钢表观消费量小幅回落，且疫情多点散发将会抑制需求的恢复。供应方面，9月粗钢产量大幅增长17.6%，生铁和钢材产量也出现了两位数的同比增长。后期局部减产有升级可能。不过，现金流盈利的钢厂目前仍有38%，所以供应下滑的速率需要进一步观察。10月中旬重点钢企钢材库存1771.84万吨，环比上一旬增加140.15万吨，增长8.59%，比上月底增长11.56%，比去年同期则增长37.92%。另一方面，近期成本端，特别是焦煤价格的回调，也会对钢材价格形成利空。 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：10月26日，上海、杭州、南京等26城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。 重要事项: 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年10月中旬重点钢企生铁日均产量187.49万吨，旬环比下降1.92%，同比上升12.6%；10月中旬重点钢企粗钢日均产量206.49万吨，旬环比下降2.03%，同比上升10.1%；10月中旬重点钢企钢材日均产量205.20万吨，旬环比上升1.73%，同比上升11.2%。 铁矿石：需求继续增长空间有限，矿石价格延续弱势 1.核心逻辑：铁水日产量依然处于240万吨左右的高位，考虑到政策性限产的力度是低于预期的，且仍有38%左右的钢厂现金流还有盈利，所以铁水可能还会在高位维持一段时间。但是已经接近了顶部预期，后面继续增长的空间是非常有限的，主要是钢材在低需求、低利润、高成本的情况下，后期主动减产检修的范围将有所扩大。而铁矿供应整体是呈现回升趋势，三季度四大主要矿山产量均有不同程度回升，近几周高频的矿石发货及到港量也是回升的。所以一旦铁水产量下降的预期兑现，那么后面铁矿累库的压力还是比较大的。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待。 东海期货|2022年10月26日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数93美元/吨，涨1.6美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报710元/吨，跌9元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12992.70，环比增30.85；日均疏港量314.07增9.23。分量方面，澳矿5813.82降75.74，巴西矿4641.02增83.73；贸易矿7843.71降29.15，球团575.10增10.85，精粉912.70降2.61，块矿1955.97降51.42，粗粉9548.93增74.03；在港船舶数91条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.62%，环比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%；高炉炼铁产能利用率89.04%，环比增加0.06%，同比增加8.38%；钢厂盈利率48.05%，环比下降3.46%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93万吨 焦炭：会议结束关注焦煤复产 1.核心逻辑：近期焦煤供应持续偏紧，为焦炭提供较强成本支撑，部分焦企提出第二轮提涨落地被搁置。会议结束后关注煤矿复产是否积极。下游方面，铁水产量维持高位，但钢厂利润仍未见大幅好转，且部分钢厂面临阶段性限产，对焦炭直接需求或有一定影响，焦炭上涨幅度有限。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为68.9% 减 3.7 %；焦炭日均产量52.5 减 2.7 ，焦炭库存72.0 减 0.6 ，炼焦煤总库存906.5 减 22.6 ，焦煤可用天数13.0天 增 0.3 天。 焦煤/动力煤：关注供应恢复情况 1.核心逻辑：重要会议结束，关注停产煤矿的复产情况，焦煤供应是否得到有效释放。同时，蒙煤通关车辆持续好转，甘其毛都通关车辆维持在500-600车/天。终端需求仍受限于经济大环境，不建议盲目追高。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2280元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2480元/吨，S1.3，G78报价2250元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2080元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、