东海期货研究所 1 市场成交明显回落，钢材现货市场跌幅扩大 钢材：市场成交明显回落，钢材现货市场跌幅扩大 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场跌幅扩大，市场成交有所回落，全国建筑钢材成交量13.81万吨，环比回落4.4万吨，热卷价格也明显回落。在限产消息进入平稳期的情况下，市场开始炒作唐山限产放松传闻，对市场情绪产生较大利空影响。基本面方面，市场需求并未出现明显放量，仅低价出货尚好，预期与现实存在较大差距。与此同时，钢谷网建筑钢材库存降幅放缓，热卷库存则开始小幅回升。我们认为短期内盘面仍会走需求偏弱的逻辑，待四季度压减产量政策大面积落地之后，价格可能重回涨势。 2.操作建议：螺纹、热卷短期以震荡偏弱思路。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：8月18日，上海、杭州、南京等25城市螺纹钢价格下跌10-90元/吨；上海、杭州、南京等22城市4.75MM热卷价格下跌10-100元/吨。 重要事项: 7月份，我国粗钢产量8679万吨，同比下降8.4%；1-7月，粗钢产量64933万吨，同比增长8.0%。7月份，生铁产量7285万吨，同比下降8.9%；1-7月，生铁产量53350万吨，同比增长2.3%。7月份，钢材产量11100万吨，同比下降6.6%；1-7月钢材产量80902万吨，同比增长10.5% 铁矿石：钢厂补库谨慎，矿石价格延续跌势 1.核心逻辑：大方向上来看，矿石已经转为下行趋势，四季度预计压减粗钢产量政策会集中落地，海外钢厂复产目前也不及预期，同时下半年主流矿和非主流矿都是有一定增量的。但也需要注意，近期，市场阶段性消化了减产利空对矿价所带来的影响，盘面价格也出现小幅反弹。本周外矿发货量再度出现回落，澳洲、巴西矿石发货量环比下降357.3万吨，至2857.7万吨，加上盘面高贴水，所以未来不排除阶段性反弹风险。 2.操作建议：铁矿石01中期仍延续沽空思路。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数153.05美元/吨，跌6.45美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1095元/吨，跌20元/吨。 东海期货|2021年08月18日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12628.30，环比降11；日均疏港量299.17增14.8。分量方面，澳矿6411.80增19.1，巴西矿3491.18增33.84，贸易矿7044.50增38.3，球团388.61增4.53，精粉933.66降6.51，块矿1948.05增35.41，粗粉9357.98降44.43；在港船舶数199条增7条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.00%，环比上周增加0.39%，同比去年下降16.93%；高炉炼铁产能利用率85.89%，环比增加0.17%，同比下降9.27%；钢厂盈利率89.18%，环比增加1.30%，同比下降6.06%；日均铁水产量228.63万吨，环比增加0.45万吨，同比下降24.67万吨 焦炭：利润持续低位 1.核心逻辑：焦企利润持续低位，主要被焦煤加速上涨挤压。钢厂目前利润恢复较好，因此对焦企提涨接受度较好，但一旦焦企严重挤压钢厂利润，将形成产业链负反馈机制。 2.操作建议：择机做多煤焦比 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为82.10%，环比上周增0.56%；日均产量69.28，增0.61；焦炭库存62.22减3.24；炼焦煤总库存1365.30，减39.33，平均可用天数14.82天，减0.56天。 山西地区准一级湿熄冶金焦报价2770-3000元/吨；准一级干熄冶金焦报价3110-3390元/吨；一级湿熄冶金焦报价2910-3240元/吨；一级干熄冶金焦报价3390-3640元/吨。 焦煤/动力煤：秦港报价仍超1000 1.核心逻辑：秦皇岛港口5500动力煤报价高位维持在1000出头，而下游压价严重，出现有价无市的情况。炼焦煤方面，安泽低硫主焦煤继续疯狂涨价，8月已累计涨幅800元。蒙古疫情反复，昨日一司机被确诊新冠，甘其毛都口岸再次关闭。预计炼焦煤仍将维持火爆局面。 2.操作建议：逢低做多煤焦比 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3130.0（+86.9），月均2824.1；中硫（S1.3；主焦煤2307.1（+57.5），月均2059.7；高硫（S2.0）主焦煤2166.7（+76.7），月均1959.2；高硫（S1.8）肥煤2233.3（-），月均2059.4；1/3焦煤（S1.2）2269.0（-），月均1993.7；瘦煤（S0.4）2468.3（+66.7），月均2224.7 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、