东海期货研究所1表观消费明显回落，现货市场跌幅扩大螺纹钢：表观消费明显回落，现货市场跌幅扩大1.核心逻辑：现货市场跌幅扩大，市场成交延续回落，今日全国建筑钢材成交量15.73万吨，环比回落1.9万吨。基本面方面，本周钢谷网建材表观消费量环比回落40.23万吨，社会库存降幅收窄，厂库出现小幅回升。目前季节因素影响正在逐步兑现当中，考虑到当下钢厂利润依旧偏高，生产积极性较高，叠加北材南下脚步加快，增加了南方库存消化的压力。短期在需求尚在的情况下，原材料价格坚挺对市场仍有支撑，市场调整空间暂时不大，但随着需求减弱脚步的加快，市场回调压力正在逐渐加大。2.操作建议：螺纹钢短期以震荡偏弱思路对待，关注螺纹1-5反套阶段性机会。3.风险因素：需求恢复低于预期4.背景分析：11月25日，上海、杭州、南京等21城市螺纹钢价格下跌10-90元/吨；南京等4城市4.75MM热卷价格下跌10-20元/吨。重要事项:最新数据显示，2020年10月，我国出口钢铁棒材47万吨，同比下降34.6%；1-10月累计出口582万吨，同比下降31.0%。2020年10月，我国出口钢铁线材17万吨，同比增长7.3%；1-10月累计出口165万吨，同比下降3.7%。铁矿石：钢厂开工高位，矿价震荡偏强1.核心逻辑：港口贸易商报价普遍持稳，市场成交情况整体走弱，钢厂端观望态度转浓。供应方面，全球19个港口矿石发运量3003万吨，环比下降279.8万吨，预计11月到港量环比10月有所减少，同时全国15港矿石库存9277万吨，环比下降54万吨。库存下降短期对价格形成支撑。求端，钢厂利润回暖，生产积极性增强，部分地区有新投产高炉运行，短期矿石需求仍有支撑。短期来讲，在供给小幅下降以及基差修复影响下，矿石价格仍偏强。不过随着冷空气南移，钢材需求逐步走弱，钢材价格，后期矿石价格仍将承压。品种方面，近期球团矿资源偏紧，库存持续下滑。2.操作建议：铁矿石可等待基差修复结束后的逢高沽空机会。3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报128.15美元/吨，涨0.4美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报876元/吨，跌1元/吨。东海期货|2020年11月26日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2库存情况：上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量12751.40万吨，较前一周四降库26.30万吨。日均疏港量322.33万吨，环比前一周四增4.92万吨。目前在港船只129条降1条。分区域来看，上周各区域库存增降不一，其中华北地区因为封港限制的解除，疏港增幅较大，库存出现下降，而东北地区由于天气影响港口卸货，库存也有减量下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率86.46%，环比上周增0.13%，同比去年同期增2.86%；高炉炼铁产能利用率91.64%，环比降0.47%，同比增7.08%；钢厂盈利率92.64%，环比与同比均持平；日均铁水产量243.92万吨，环比降1.26万吨，同比增18.84万吨。焦炭：需求依旧偏强，短期焦炭市场情绪仍乐观1.核心逻辑：山西河北等地去产能政策继续推进，焦企开工暂稳，出货顺畅，焦炭库存仍处低位水平。上周全国230家独立焦企样本，产能利用率75.39%，环比上周减1.48%；焦炭库存61.87万吨，减0.06万吨。需求端，钢厂高炉未见明显限产、减产行为，在利润回升下钢厂生产积极性较高，且目前铁水日均产量高企，对焦炭仍保持高需求状态。不过，近期钢材市场有走弱迹象，可能会对焦炭价格形成压制。后面继续关注各区域去产能执行对焦炭市场影响以及钢厂高炉检修情况。另外，由于蒙煤通关量仍未恢复，焦煤短期仍维持强势。2.操作建议：焦炭近期以震荡偏弱思路对待。关注焦煤补涨以及阶段性做空焦化利润机会。3.风险因素：钢厂短期大幅补库存4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2000-2080元/吨，一级焦报2150-2280元/吨；唐山准一级到厂2190-2220元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用80.88%，周环比减1.43%；日均产量38.62万吨，减0.68万吨；焦炭库存26.46万吨，增1.08万吨；炼焦煤总库存950.60万吨，增7.78万吨，平均可用天数18.51天，增0.47天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn