黑色产业链日报：表观消费回落，钢材现货市场高位震荡

东海期货研究所 1 表观消费回落，钢材现货市场高位震荡 钢材：表观消费回落，钢材现货市场高位震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材成交量17万吨，环比回升0.94万吨；热卷价格也小幅上涨。宏观方面，11月宏观经济数据公布，经济下行态势延续，但地产投资、新开工，竣工等数据有所好转。目前钢材市场需求端依旧呈现“强预期，弱现实格局”，一方面，稳增长迹象日益明显的情况下，市场预期未来需求大概率企稳回升。而另一方面，本周钢谷网建筑钢材表现消费量环比回落46.83万吨，且冬储需求尚未启动。供应方面，在冬奥会和采暖季限产影响下，短期限产政策仍未明显放松，但后期供应环比回升概率较大，11月全国粗钢日均产量231万吨，较10月有小幅回升。整体来看，冬储需求尚未开启，冬季需求减弱，以及南方赶工需求释放不及预期情况下，钢材价格区间震荡态势未改。 2.操作建议：螺纹、热卷以反弹思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：12月15日，上海、杭州等12城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨；上海、杭州等7城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨。 重要事项: 据国家统计局数据显示，2021年11月份，我国粗钢产量6931万吨，同比下降22.0%；11月份全国粗钢日均产量231.0万吨，环比上升0.04%；1-11月，我国粗钢产量94636万吨，同比下降2.6%。2021年11月份，我国生铁产量6173万吨，同比下降16.6%；11月份生铁日均产量205.8万吨，环比上升1.23%；1-11月，我国生铁产量79623万吨，同比下降4.2%。 铁矿石：基本面偏弱，矿石价格高位震荡 1.核心逻辑：早盘受重污染天气影响，矿石盘面波动较大，但现在整体与按需采购为主，下午市场小幅回暖。矿石基本面短期依旧偏弱，冬奥会在即，铁水产量反弹空间有限；港口库存持续累积，上周已经突破1.55亿吨。但目前及基本面开始出现一些变化。供应端看，1月份之后将逐步进入外矿发货淡季，本周澳洲巴西矿石发货量环比回落443万吨。需求端看，明年上半年钢材需求会有所好转，铁水产量边际上也会有所回升。库存来看，目前中高品矿库存并不高，钢厂之前因为限产预期铁矿石库存也一直处于低位。 2.操作建议：中期铁矿石可关注05阶段性反弹机会。套利可关注5-9正套以及沽空螺矿比 东海期货|2021年12月16日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数108.25美元/吨，跌1.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报720元/吨，涨5元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15484.91，环比增27.98；日均疏港量279.72增3.63。分量方面，澳矿7199.42增36.02，巴西矿5571.25增9.75，贸易矿9225.30增46.3，球团373.47降7.44，精粉1071.49增3.48，块矿2368.41降5.71，粗粉11671.54增37.65；在港船舶数161条增9条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.14%，环比上周下降1.66%，同比去年下降16.63%；高炉炼铁产能利用率74.12%，环比下降0.67%，同比下降17.35%；钢厂盈利率79.65%，环比增加12.12%，同比下降12.12%；日均铁水产量198.70万吨，环比下降1.81万吨，同比下降44.77万吨。 焦炭：下游需求强预期弱现实 1.核心逻辑：钢联最新数据显示焦炭库存有所回落，焦企心态较好，部分焦企提出涨价。但从下游来看，日均铁水产量长期维持在200万吨左右，市场原预计提前完成粗钢压减目标后，钢厂或有较强复产意愿，但从实际情况来看，唐山发布II级应急响应，冬奥会影响仍在，下游需求复苏不及预期。整体而言，焦炭目前基本面暂无大矛盾。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为68.58%，环比上周增0.50%；日均产量58.44，增0.49；焦炭库存138.24，减32.68；炼焦煤总库存1150.87，增27.37，平均可用天数14.81天，增0.23天。 焦煤/动力煤：焦煤仍弱于焦炭 1.核心逻辑：动煤方面，保供稳价持续发力，据Mysteel数据统计，截止12月3日，全国378家煤矿动力煤日产388.1万吨，煤矿库存87.8万吨，较上周减少6.6万吨。下游需求方面，今年冷冬预期大概率落空，下游电厂日耗未见回升，需求支撑较弱。焦煤方面，焦企亏损局面仍未见好转，虽有焦企提出涨价但还未落地，对原料采购积极性不高。 2.操作建议：观望 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤2196.9（-），月均2196.9；中硫（S1.3）主焦煤1997.7（-），月均2014.6；高硫（S2.0）主焦煤1600.3（-），月均1830.0；高硫（S1.8）肥煤1973.7（-），月均 东海期货研究所 3 1958.9；1/3焦煤（S1.2）1928.7（-），月均1943.8 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、