东富龙（300171.SZ）发布三季报预告，预计2021年Q1-Q3实现归母净利润5.19亿元-5.62亿元，同比增长80%-95%；预计实现扣非后归母净利润4.72-5.15亿元，同比增长97.55%-115.65%。分季度看，预计2021 Q3实现归母净利润1.78亿元-2.22亿元，同比增长53.71%-90.94%；预计实现扣非后归母净利润1.66-2.09亿元，同比增长60.81%-102.79%。业绩超预期的原因主要有：产品结构持续优化，新产品线迈入收获期，盈利能力不断提升；海外布局成效已显，业务加速拓展，业绩释放值得期待。我们认为公司业绩增长具备可持续性，是行业和公司成长共振的结果：行业：需求端：生物制药装备未来有望引领制药装备行业加速扩容，是行业的最大增量；供给端：制药装备产业升级驱动行业螺旋式上升；国际化：国产制药装备企业加速推进国际化战略，通过“收购+自建”等方式在海外设立子公司，加码国际化布局，打开成长天花板。公司：东富龙是产品线布局齐全的国产药机龙头，生物工程和细胞装备及耗材市场地位领先，国际化步伐加速，有望乘生物制药黄金期持续兑现。我们上调盈利预测，预计公司2021-2023年实现归母净利润为7.85亿元、9.51亿元、11.97亿元，分别同比增长69.3%、21.2%、25.8%，当前股价对应PE分别为32x、26x、21x。
