凛冬将至，炭未观止，转型阵痛不可避免

煤炭行业在能源转型过程中具有刚性需求，而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利大增、现金流充沛，也在大幅缩减对于传统业务的资本开支，导致当需求扩张遇见供给约束，价格大幅上行。煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，盈利和估值将迎来戴维斯双击。目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高，煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，盈利和估值将迎来戴维斯双击，重点关注。