菜油强势领涨油脂 油强粕弱显现
运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 菜油强势领涨油脂 油强粕弱显现 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年9月30日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 菜油强势领涨油脂 油强粕弱显现 1、资讯信息 1）美国农业部将在周四发布季度库存报告，分析师们预计这份报告将显示，9月1日美国所有部位的大豆库存为1.74亿蒲，低于6月1日的7.67亿蒲。如果预测成为现实，将比2020年9月1日的库存减少67%。作为对比，9月10日美国农业部在供需报告里预计2021年8月31日的大豆库存为1.75亿蒲。 2）南美大豆，10月初巴西将出现大范围降雨，有助于改善播种条件。巴西国家气象局称，本周的降雨将更多局限在巴西南部地区。10月初巴西全国几乎所有地区都将出现普遍降雨。10月6日到14日期间，巴西中部地区的雨量可能超过200毫米，只有东北地区的雨量较小，天气可能更为干燥。目前农户正在期待天气改善，以便开始种植2021/22年度大豆。咨询机构AgRural公司称，由于降雨不规律，气温偏高，土壤水分偏低，上周2021/22年度大豆种植进展缓慢，播种工作仅仅局限在9月份上半月降雨量较高以及土壤墒情良好的地区。随着本月底和10月初出现降雨，播种步伐将会加快。 3）油脂市场，加拿大农业及农业食品部将油菜籽期末库存数据下调75%至50万吨，供应偏紧预期愈发强烈，给进口菜油价格提供强劲支撑。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4620 0 大豆（均价） —— 5246 0 豆粕（张家港） ≥43% 3780 0 豆粕（均价） —— 3882 0 豆油（张家港） 三级 10190 +220 豆油（均价） —— 10178 +220 棕油（广东） 24度 9990 +260 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 棕油（均价） —— 9880 +260 菜油（防城港） 进口四级 11590 +430 菜油（均价） —— 11740 +430 3、后市展望 今日豆类油脂市场来看，整体呈现出油强粕弱的格局，菜油引领油脂板块大涨4%。在加拿大下调油菜籽期末库存超预期的影响下，进口油菜籽和菜籽油期价均存在成本攀升预期。叠加国内油厂停产数量增加，市场供应收紧，菜油库存去化预期较强，豆油和棕榈油低库存逻辑共同支撑油脂价格强势运行。但考虑到国庆假期期间国际油脂市场仍存价格波动风险，轻仓短多参与为宜。今晚美农业部将公布季度库存报告，报告前市场预期大豆和玉米的库存将创下2014年和2013年以来的同期最低水平，库存收紧预期继续支撑国际农产品价格表现。近期豆类油脂强弱转换，国内油厂停机数量明显增加，直接影响油厂豆粕和豆油供应增量，终端采购和提货节奏有所加快，油厂豆粕去库存的节奏仍是成为影响豆粕价格的关键因素。一方面美豆成本支撑仍在，另一方面国内供应增量压力减轻，库存去化和成本支撑继续制约豆粕期价调整空间，令豆粕价格在近期豆类油脂期价的整体表现中明显偏强，短期调整空间受限，未来需要关注的是节后市场需求的阶段性下滑，以及市场对养殖行业生猪存栏恢复的预期是否发生变化，这也将奠定豆粕市场消费基础。短期来看，在供需双重博弈下，豆粕期价整体震荡运行区间难以打破。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 地址：嘉兴市嘉善县嘉善大道688号万联广场1幢401室 电话: 0573-84093136 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
