电力及公用事业：新能源发电海外对标系列I NextEra Energy：美国清洁能源发电领头羊

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本报告是由安信证券股份有限公司发布的关于NextEra Energy（新纪元能源）的研报。NextEra Energy是美国一家以清洁能源为电源的发输配售一体化电力公司，截止2020年底，NextEra Energy总装机规模达到52.3GW，其中燃气发电24.4GW、风电16.1GW、太阳能发电5.4GW、核电5.8GW、煤电0.63GW。NEE旗下新能源发电平台NEER储备的风电和太阳能发电项目合计约14GW、电池储能规模约3GW，规划到2024年风电和太阳能发电装机规模将继续新增23GW-30GW，将在当前基数上翻一番。NextEra Energy在2020年营业收入达到179.97亿美元，在GAAP准则下由于公司业务涉及能源衍生品等，净利润波动较大。剔除相关影响后，公司调整后净利润稳健增长，从2010年的17.78亿美元提升到2020年的45.52亿美元，CAGR达到11%。随着后续储备新能源装机进入投产高峰期，公司未来业绩提速可期。NextEra Energy股价从2009年起至今的十年间翻了8.8倍。公司股价除了业绩稳健增长，还来自于公司估值水平持续提升，NEE PE估值（以调整后EPS计算）从2010年的8倍左右提升到了当前的30倍左右； PB估值从2010年的1.5倍左右提升到了当前的4倍以上。建议关注受益于风电“以大代小”政策的老牌风电运营商【龙源电力】【大唐新能源】【节能风电】。