股指日报：沪深两市股指全天强势走升，市场演绎高低切换

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 侯峻 从业资格号：F3024428 投资咨询号：Z0013950 研究员 蔡劭立  0755-82537411  caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2021-09-07 沪深两市股指全天强势走升，市场演绎高低切换 股指期货：中性 1. IF2109收盘涨1.58%报4914.00，成交量96949手，较上一交易日增加397手，持仓119561手，减少8308手。IH2109收盘涨0.85 %报3207.4000，成交量56992 手，减少12064手，持仓68506 手，减少7057手。IC2109收盘涨0.84 %报7258.6000，成交量65388 手，减少14595手，持仓128089 手，减少9845手。 2. 国务院副总理刘鹤强调，必须大力支持民营经济发展，使其在稳增长、稳就业、调结构、促创新中发挥更大作用；必须坚持社会主义市场经济改革方向，坚决保护产权和知识产权。要适度超前进行基础设施建设，优化资源和服务供给，保护公平竞争，反对垄断。 3. 央行9月6日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日有500亿元逆回购到期，因此单日净回笼400亿元。 4. 国家卫健委：9月5日报告新增新冠肺炎确诊病例18例，均为境外输入病例，含5例由无症状感染者转为确诊病例；新增无症状感染者18例，其中境外输入17例，本土1例（在广东广州市）。 5. 近期北京不少购房者在申请房贷时被告知“贷款额度紧张”，具体放款时间不确定。目前银行资料审核趋严，主要审核借款人的首付款来源、征信、银行流水等，顺利过审后，等待放款的时间很长，需要四到六个月。 6. 中钢协统计，8月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2257.92万吨、生铁1999.91万吨、钢材2302.29万吨。其中，粗钢日产205.27万吨，环比下降3.99%；生铁日产181.81万吨，环比下降2.85%。 7. 全球最大糖生产国和出口国巴西近期遭遇罕见干旱和霜冻天气，导致该国今年甘蔗预估产量被下调约600万吨。8月份联合国粮农组织食糖价格指数环比上升9.6%，为连续第五个月上涨，并创2017年2月以来最高。目前全球糖消费量正以每年1.1%的速度递增，这也将会在一定程度上加剧糖供应紧张局面。 股指期货：沪深两市股指全天强势走升，市场演绎高低切换，前期相对低迷的医药、大消费强力反弹，券商、煤炭板块活跃，盐湖提锂、稀土板块探底回升；光伏、磷化工、纯碱板块全天低迷。上证指数收盘涨1.12%报3621.86点，深证成指涨2.59%报14546.6点，创业板指涨4.06%报3228.09点；两市成交额连续第34个交易日突破1万亿元。新三板概念、券商、创投概念再度活跃，新三板精选层全线飘红，61只个股涨幅超10%，同辉信息等近10只个股涨停。北向资金净买入33.81亿元，连续11日净买入，累计净买入493.04亿元。 华泰期货|股指日报 2021-09-07 2 / 9 国内经济增长动能减弱，PMI新出口订单自3月份至今延续下行趋势，已经连续四个月低于50%，也预示下半年的出口增速也将逐步回落；由工业用电量、铁路货运量、银行中长期贷款三大权重构成的“克强指数”已经连续6个月下行。PMI数据也不乐观，财新中国PMI数据已经连续四个月下行，8月份数据已经跌破50%（49.2%）、中采PMI数据目前连续6个月下行。主要经济指标的环比增速也在下行，7月份社零消费环比增速为-0.13%。8月份至12月份，市场将有约4万亿元资金到期，下半年依然面临较大资金压力。四季度或是降准降息的较好时间窗口，利率料在低位徘徊。 9月份大概率仍处于宽货币紧信用的政策环境，该政策情景对A股整体不太友好。A股方向仍不明朗，风格或频繁切换，行情波动料较大，聚焦于资产的安全性，短期可对低估值、避险板块资产进行配置，比如前期下跌较多且受益于下半年基建发力预期的机械设备行业和建筑行业、市盈率目前处于低位的银行保险板块。但我们认为未来大的的确定性机会仍在成长风格，利率的下行对于国内成长股估值具有较强支撑，关注央行降准降息信号，后期可继续关注创业板指数、科创50指数、科技板块等成长风格的投资机会。 股指期货方面，9月份A股方向仍不明朗，风格或频繁切换，行情波动料较大，聚焦于资产的安全性，可多配IH、IF。四季度为刺激经济增长，国内货币政策或转向边际宽松，利率有继续向下的压力，利率的下行对于偏成长风格的中证500指数更为有利，目前中证500指数创阶段新高，但是PE还是呈下行趋势，整体营收能够支撑估值，四季度继续多配IC。 策略：中性 风险点：美债利率大幅上行 疫情再次爆发 华泰期货|股指日报 2021-09-07 3 / 9 宏观经济图表 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 1520253035404550552018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-07猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-07山东蔬菜批发价格指数图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-082017-082018-082019-082020-082021-0830大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右） 华泰期货|股指日报 2021-09-07 4 / 9 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00240029003400390044004900540059002016-012017-012018-012019-012020-012021-01成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.0015002000250030003500400045002016-012017-012018-012019-012020-012021-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002017-012018-012019-012020-012021-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-09换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-07PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-07PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2021-09-07 5 / 9 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-200020040060080010002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-07沪深300中证500上证50700090001100013000150001700019000300035004000450050005