投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 侯峻 从业资格号：F3024428 投资咨询号：Z0013950 研究员 蔡劭立  0755-82537411  caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2021-08-24 连续下跌后，沪深两市全天高开高走 股指期货：中性 1. IF2109收盘涨1.58%报4789.80，成交量90998手，较上一交易日减少23755手，持仓138322手，减少15577手。IH2109收盘涨0.99 %报3091.6000，成交量47846 手，减少13493手，持仓69272 手，减少6981手。IC2109收盘涨1.43 %报6946.8000，成交量60658 手，减少18532手，持仓146446 手，减少10634手。 2. 央行8月23日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。 3. 国家卫健委：8月22日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例21例，均为境外输入病例；新增疑似病例1例，为境外输入病例（在上海）；新增无症状感染者16例（均为境外输入）。 4. 工信部：7月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13%，增速比上年同期提高1.2个百分点；前7个月规模以上电子信息制造业增加值同比增长18.7%。 5. 欧元区8月制造业PMI初值为61.5，创今年2月来新低，预期62，前值62.8；服务业PMI初值为59.7，预期59.8，前值59.8；综合PMI初值为59.5，预期59.7，前值60.2。 6. 德国8月制造业PMI初值录得62.7，创今年2月以来新低，预期65，前值65.9；服务业PMI初值录得61.5，预期61，前值61.8；综合PMI初值录得60.6，预期62.2，前值62.4。 7. 美国副总统哈里斯宣布与新加坡达成新倡议，将启动高级别供应链对话。 8. 印度据悉计划在4年内出售810亿美元的基础设施资产。 股指期货：上证指数收涨1.45%报3477.13点，深证成指涨1.98%，创业板指涨超百点或3.16%，报3293.77点，科创50涨2.29%，万得全A涨1.92%。两市成交1.32万亿元，反弹时量能放大。盘面上，在连续下跌后，沪深两市全天高开高走，市场呈普涨态势。周末持续发酵的工业母机概念掀涨停潮，Wind机床指数暴涨超10%；军工、锂电材料、HIT电池概念涨势强劲，申万行业仅家电和地产板块录得下跌。北向资金今日净买入18.31亿元，结束连续两日净卖出。比亚迪、中远海控、中国中免分别获净买入4.83亿元、3.88亿元、2.7亿元。五粮液净卖出额居首，金额为17.27亿元。 国内方面，经济有所承压，经济增长动能放缓，PMI新出口订单连续三个月低于50%，下半年的出口增速也将逐步回落；由工业用电量、铁路货运量、银行中长期贷款三大权重构成的“克强指数”目前也已经连续6个月下行。国外方面，就业市场持续改善，美联储Taper的条件基本达成，美国7月份非农就业人数增加94.3万人，远超市场预期， 华泰期货|股指日报 2021-08-24 2 / 9 7月失业率降至5.4%，前值5.9%，距离达到疫情前的非农就业水平仅差400万人左右，美联储的taper渐行渐近，8月27将迎来2021年杰克逊霍尔全球央行年会、美联储主席鲍威尔将发表讲话，关注美联储主席对于taper的最新表态。 近期国内政策端对于A股扰动较大，市场波动较大。8月20日传出《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》，白酒板块重挫，茅台盘中一度接近1500关口，创年度新低；8月18日传出生物制剂即将从胰岛素着手开启集采的消息，《国家组织胰岛素集中带量采购方案的征求意见稿》已在市场广为流传，预期9月份即将启动有关工作；叠加前一阶段教育“双减”政策的推出，市场面临较大的政策扰动，相关板块受到较大打击。国内政策的不确定性也在一定程度扰动北上资金的配置，周五北向资金大幅净卖出108亿元，连续两日净卖出超百亿，为2015年7月以来首次。 下半年A股仍是结构性机会，市场流动性对于A股整体走势影响较大，目前社融、M2同比增速均处于低位，历史上社融和M2同比增速处于低位时A股表现均较为乏力。目前经济有所承压， PMI新出口订单连续三个月低于50%，下半年的出口增速也将逐步回落；“克强指数”目前也已经连续6个月下行；同时下半年市场面临较大的资金回笼压力。继7月份降准之后，市场对于央行降息目前抱有较大期待，四季度央行或再度实行宽松政策，密切关注，目前10Y国债收益率目前已经跌破2.9%，下半年国内利率料在低位徘徊。下半年A股风格料重新转为成长，国内利率的下行对于科技板块、创业板指数以及成长风格股票具有较强支撑。板块方面可重点关注此次中央政治局会议提及的碳减排以及科技创新板块。股指方面可重点关注中证500股指期货。 策略：中性 风险点：美债利率大幅上行 疫情再次爆发 华泰期货|股指日报 2021-08-24 3 / 9 宏观经济图表 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 1520253035404550552018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-07猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-07山东蔬菜批发价格指数图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-082017-082018-082019-082020-082021-0830大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右） 华泰期货|股指日报 2021-08-24 4 / 9 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00240029003400390044004900540059002016-012017-012018-012019-012020-012021-01成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.0015002000250030003500400045002016-012017-012018-012019-012020-012021-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-012021-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-032019-092020-032020-092021-03换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-07PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-07PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2021-08-24 5 / 9 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-20002004006008001000