东海期货研究所 1 玻璃延续累库态势，期价下行 玻璃：政策稳价基调下，远月合约承压 1.核心逻辑：8月旺季因疫情影响延迟，四季度竣工赶工约束下需求或仍有韧性，且当前期价贴水较深，中短期或有反弹；但供应端在政策导向下或趋增，政策稳定玻璃价格基调下期价或缺乏持续反弹动力。 2.操作建议：1-5反套择机介入 3.风险因素：疫情变数、宏观政策调控 4.背景分析： 周四玻璃期价延续弱势，01合约夜盘收报2233元/吨,05合约夜盘收报2003元/吨。基本面上玻璃厂持续累库，远月合约深贴水，但目前反弹动力较弱。能耗双控方面对玻璃供给预期影响较弱。 现货需求较淡，原片价高、下游资金偏紧，加工厂接货积极性一般观望为主。华北沙河市场厂家产销率偏低，业者观望情绪浓厚；华中市场部分厂家接连实施优惠政策 以促进出货；华南区域福建受疫情影响，部分地区运输受限；西南地区个别厂家针对区域性优惠政策，力度较大；西北地区受全运会影响，西安地区有交通管制及下游深加工关停的情况。本周全国样本企业总库存2675.68万重箱，环比上涨6.27%，同比下降11.69%，库存天数13.06天。 据隆众资讯，国内玻璃均价3063元/吨。华北地区主流价3061元/吨；华东地区主流价3244元/吨；华中地区主流价3076元/吨；华南地区主流价3108元/吨；东北地区主流价2988元/吨；西南地区主流价3008元/吨；西北地区主流价2954元/吨。 纯碱：供应增长担忧有所降温，期价创新高 1.核心逻辑：碱厂夏季检修接近尾声，但近期关于环保因素限产加码对供应造成一定扰动的预期或有所提升。需求方面持续向好，整体看纯碱基本面较强，当前主力合约升水已较高后市或逐步转向高位震荡。 2.操作建议：多单逢高逐步止盈 3.风险因素：疫情变数、潜在需求释放不及预期 4.背景分析： 周四纯碱期价高位震荡，01合约夜盘收报2982元/吨,05合约收报东海期货| 产业链日报2021年09月17日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 2939元/吨。基本面上碱厂库存继续去化至低水平，去库幅度稍有放缓。当前期现仍呈CONTANGO结构，远月合约升水较高。能耗双控方面对纯碱供给缩减预期影响较强。 现货需求变化不大，提货积极性一般。供应端部分企业正常出货，个别企业货源偏紧暂不接单。周内纯碱整体开工率79.33%，上周76.39%，环比上调2.94个百分点。山东海天、河南骏化装置负荷有所提升；青海昆仑纯碱装置9月11日起减量检修。周内纯碱厂家总库存30.22万吨，环比减少4.08万吨，降幅11.90%。 据隆众数据，东北地区重碱价格2800元/吨；华北地区重碱价格2750元/吨；华东地区重碱价格2750元/,；华中地区重碱价格2650元/吨；华南地区重碱价格2800元/吨；西南地区重碱价格2800元/吨；西北地区重碱价格2500元/吨（出厂价）。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn