东海期货研究所 1 周内玻璃累库态势放缓 玻璃：政策稳价基调下，期价承压运行 1.核心逻辑：政策导向偏空，现货端驱动较弱，盘面深贴水反应较充分。后市转折点或在上游是否存超预期冷修，需求端地产融资环境是否有所改善。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：供应端扰动、宏观政策调控 4.背景分析： 周四玻璃期价震荡，01合约夜盘收报1677元/吨，05合约夜盘收报1675元/吨。本周地产端主要监测指标较弱，10月新开工面积同比增速延续跌势，单月竣工面积同比增长转负，玻璃承压运行。后市在成本支撑、地产融资或边际放松、供应端存潜在冷修产线的背景下或保持低多思路。 现货方面，下游需求未有明显改善，原片价格持续下跌下游采购谨慎。浮法产业企业开工率88.85%，产能利用率89.49%，环比持平，同比上升约6个百分点。本周全国样本企业总库存4700.15万重箱，环比下降0.12%，同比上涨92.48%，库存天数23.29天。 据隆众资讯，华北地区主流价2087元/吨；华东地区主流价2213元/吨；华中地区主流价1904元/吨；华南地区主流价2201元/吨；东北地区主流价2168元/吨；西南地区主流价2119元/吨；西北地区主流价2116元/吨。 纯碱：上下游商品价格均下行，碱价高位回调 1.核心逻辑：供应端能耗双控限产加码对供应造成较大扰动，但前期受影响企业逐步提负。需求方面表现一般随着玻璃价格转弱需求预期转弱，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险。重碱现货价高盘面贴水较深。 2.操作建议：轻仓试空 3.风险因素：潜在需求释放不及预期 4.背景分析： 周四纯碱期价震荡，远月合约下跌幅度大。01合约夜盘收报2598元/吨，05合约夜盘收报2255元/吨。本周纯碱装置检修落地，带动纯碱偏强运行；国家政策支持光伏产业链发展，利好纯碱。自身基本面上碱厂累库东海期货| 产业链日报2021年11月19日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 态势延续，后市仍有一定累库压力。建议多玻璃空纯碱套利单可持有。 现货方面，下游装置开工相对稳定但需求较弱采购情绪不高，消耗原料库存为主。周内纯碱整体开工率75.35%，环比下调3.78%，周内纯碱产量53.62万吨，减少2.69万吨。周内纯碱库存75.53万吨，环比增加16.72万吨，纯碱社会库存表现下降趋势，周内下降9.6万吨，仍有订单待发。 据隆众资讯，东北地区重碱3850元/吨；华北地区重碱3800元/吨；华东地区重碱3650元/吨；华中地区重碱3650元/吨；华南地区重碱报价3800元/吨；西南地区重碱价格3900元/吨；西北地区重碱价格3500元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn