港股晨报

中州国际 www.ccnew.com.hk 1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 .3 中州国际证券有限公司 研究部 2021年9月9日 星期四 0.0100.0200.0300.023,00026,00029,00032,000Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Aug-21恒指走势及成交主板成交，十亿元（右轴）恒生指数 0.0100.0200.0300.08,00011,00014,000Mar-21国指走势及成交主板成交，十亿元（右轴） 港股晨报 中州国际 www.ccnew.com.hk 2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 市场判断及回顾 市场判断 新型肺炎疫情近日于部份国家有反弹迹象，但疫苗研发有进展，且环球普遍地区仍维持宽松财政政策，港股恒指年初曾重上31000关，但高位波动加剧，早前大致于28000至29000点水平上落，近日则跌至近25000点，并略为反弹至近26300点水平；美联储维持利率及QE不变，并释放可能于2023年加息两次的信号，美联储主席鲍威尔再指通胀只是暂时，称不会先发制人地加息，经济复苏进度不足以使美联储开始缩减QE，舒缓收水担忧，但会议纪要暗示今年内或开始缩减QE，美国十年期国债收益率略为回落；人民币汇率近几周有所回落，略为压制大市表现；另外虽然人民银行降准0.5个百份点，但港股仍受制于内地股市发展，以及近日内地的反垄断法及政策所影响，部份板块包括教育股、科技股等急跌并拖低大市，近日外围气氛靠稳，恒指略为反弹，料恒指表现反复偏软。 市场回顾 美股周二晚个别发展，恒指高开42点，报26396，其后反复向上，最多升206点，见26560点全日高，逼近50天线(约26568)后遇阻力回落，恒指曾跌188点，见26164点全日低，中午跌136点。午后大部分时间跌约百点，尾市跌幅收窄。恒指收市跌32点或0.12%，报26320，大市成交额1521亿元。 国企指数报9449点，跌18点或0.20%。 恒生科技指数报6871点，跌16点或0.24%。 即月期指报 26213点，跌12点，低水108点。 A股下跌，沪综收报3675点，跌1点或0.04%;深成指收报14688点，跌14点或0.10%。 外围市况 美国 7月JOLTs 职位空缺数 10.934百万，高于预期的10.0百万，前值为10.185百万，经济数据偏好，另外美国联储局褐皮书显示，由于疫情再次冲击餐饮及旅游业，美国经济在8月轻微下跌；美元指数维持近 92.7，美国十年期国债收益率略降至 1.336%，美股周三下跌，道琼斯工业平均指数收 35031 点，跌68 点或 0.20%; 标普 500 指数报 4514 点，跌5 点或 0.13%;纳斯达克指数报 15286 点，跌87 点或 0.57%。 中州国际 www.ccnew.com.hk 3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 每日热门资产配置ETF追踪 上市代码名称相 关 指 数 /资 产收盘价昨日涨 跌 幅 (%)年 初 至 今 (%)最新单位净值(NAV)2800.HK盈富基金恒生指数26.90-0.30-1.3926.982828.HK恒生中国企业恒生中国企业指数96.80-0.10-10.2896.953032.HK恒生科技ETF恒生科技指数6.81-0.66-18.836.857261.HKFL二华夏纳一百美国纳斯达克指数26.86-0.8142.5727.053101.HK领航发展欧洲富时发展欧洲22.761.1611.0122.923022.HK安硕新兴市场MSCI新兴市场指数600.00-0.994.02600.962836.HK安硕印度标普印度BSE SENSEX指数35.08-1.1819.3235.433074.HK安硕MS台湾MSCI台湾指数201.10-0.9421.00205.112840.HKSPDR金ETF伦敦黄金定盘价1310.00-0.83-4.660.003175.HKF三星原油期标普高盛原油额外回报指数4.65-0.6846.634.63 数据源：WIND 活跃交易所买卖基金（ETF）近况︰ 美国联储局官员发表的言论被视为「偏鸽」，美元汇价先升后回。市场观望欧洲央行周四议息结果。 ICE美汇指数周三曾高见92.86，是8月27日以来最强水平，尾段报92.66，升0.14%。美国10年期国库券孳息率高见1.38厘后，跌至1.33厘。 较早时，纽约联储银行总裁威廉斯(John Williams)发表演说，表示就业数据仍未符合联储局减少买债门坎，但倘若经济持续向好，不排除今年启动收水。 另外，联储局发表俗称褐皮书的地区经济报告，表示在7月初至8月期间，整体经济活动增长速度轻微放缓，至「温和扩张」(moderate pace)状态。 若持有与美国相关ETF的投资者，可留意上述消息。 中州国际 www.ccnew.com.hk 4 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 港股精选组合 上市代码名称纳入組合日期最新收盘价纳入組合时股价纳入組合后表 现 (%)相对恒指表现 (%)0700.HK腾讯控股2021年6月25日524.50583.00-10.03-1.173690.HK美团2021年6月25日261.00315.00-17.14-8.270388.HK港交所2021年6月25日498.00459.609.4018.272269.HK药明生物2021年6月25日122.00138.80-12.10-3.232020.HK安踏体育2021年6月25日165.90179.60-7.281.592313.HK申洲国际2021年6月25日173.60191.80-8.94-0.080669.HK创科实业2021年6月25日164.80132.3025.1834.056098.HK碧桂园服务2021年6月25日62.0581.05-23.44-14.570823.HK领展2021年6月25日70.0081.10-8.810.062638.HK港灯2021年6月25日7.727.870.098.96平均-5.313.56 数据源：WIND 港股精选组合︰ 优势：各股票相关性不一，降低整个组合波动性；有高增长性、有防守性、稳定派息型股票；行业分散度高，降低行业周期性影响；10只股票，可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险。 中州国际 www.ccnew.com.hk 5 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 港股点评 2021年9月8日 评级：未评级 腾讯 (0700.HK) 渐反弹，估值便宜 近月内地不断推出关于反垄断法以及科技行业的政策打压了一众科技股表现，腾讯股价亦由今年2月18日的历史高位约775.5港元，持续下跌至8月20日的底位412.2港元，下跌幅度达到46.8%，对于蓝筹股来说，可算是一个表现极为疲弱的周期。 然而，腾讯股价于8月20日见底后已见反弹回升，至9月6日收市价的505.0港元，反弹幅度约为22.5%，技术上算是开始走出底位区域。 一家良好企业，其股价总不会一直下跌至毫无价值，更何况腾讯是市值近5万亿港元的公司。根据WIND 数据显示，以505港元的腾讯来算，其静态市盈率约为25.2倍，这个市盈率是近10年的底位，代表着现价的腾讯估值，比起以往10年更便宜，而近10年的平均市盈率约为40.3倍。 坏消息总会过去，亦会被消化，目前腾讯股价很有可能已消化大部份的不利消息，游戏行业对未成年玩家的规限对腾讯影响十分有限，腾讯公开了16歳以下玩家对其游戏部份收入占比只约2.6%，其中12歳以下玩家占比则只约0.3%，由此可见，对腾讯整个财务来看影响很小。 若只是游戏行业的攻策，笔者认为应该不会把腾讯股价造成很大影响，只是由于市场对反垄断法的潜在负面影响，加上市场气氛偏弱，才使其沽压比较大，其跌幅有可能比起实际真正的影响为大，意味着是沽压过头，估值便有可能向下偏离了其合理估值。 若从第二季业绩来看，表现是不差。腾讯2021年第二季收入按年增20%，至1383亿元人民币，按季则增2%，毛利按年增18%，至627亿元人民币，按季则接近持平，期内盈利按年增33%，至430亿元人民币，按季则跌12%，每股基本盈利按年增28%，至4.472元人民币，按季则跌11%。 因此，笔者认为，腾讯估值在市场气氛回暖时，是有可能回复到历史的平均水平附近，亦即40倍左右。由此判断，从中长远来看，只要腾讯业务发展能维持过往表现，目前估值算是属便宜吸引。 中州国际 www.ccnew.com.hk 6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 地址：香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室 電話：+852 2500 1375 新股动态 新股时间表 代号 名称 九月 9 10 13 14 15 16 17 20 21 23 24 27 28 29 30 9869 海伦司 中州国际招股时间 公布结果日期 上市日期 新股信息 代号 名称 行业 上市日期 发售价 每手 股数 入场费 保荐人 打新策略 代号 名称 历史市盈率(倍) 媒体报导截至昨日 孖展超购倍数 打新策略简评 已通过上市聆讯的待招股股份 名称 行业 保荐人 创胜集团 生物制药 高盛、中金公司 悠可集团 美容及个人护理 中信证券、瑞信 Edding Group 医药服务 摩根士丹利、瑞信 网易云音乐 互联网服务 BofA、中金公司、瑞信 诺威健康 医药服务 高盛、UBS 堃博医疗 医疗器械 高盛、海通国际 东莞农村银行 银行 招商证券国际、招银国际、农银国际、工银国际 中州国际 www.ccnew.com.hk