请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年09月08日 投资策略 近期市场增量资金从何而来？——股市流动性月报第8期 一、资金流入项 1、外资：1）8月北上资金净流入269亿元，较上月增加161亿元。其中交易盘净流出约76.61亿元、配臵盘净流入约365.61亿元。8月北上主要净流入电气设备、电子和医药生物等行业，流出食品饮料、农林牧渔和有色金属等行业。 2）截止2021年6月，外资持股规模合计为3.76万亿，占A股流通市值比例为5.37%。 2、公募：1）8月偏股基金（股票型+混合型）共发行2009亿份，较上月增加114亿份。其中，股票型+偏股混合型共发行1513亿份，较上月增加211亿份。2）7月偏股基金（股票型+混合型）净增加268亿份，7月老基金净赎回1495亿元。3）8月ETF净申购117亿份，其中金融ETF净赎回最多，消费ETF净申购最多。 3、保险：7月保险资金投资股票和基金规模减少1226亿元，较上月少减少了553亿元，今年前7月合计减少3206亿元。 4、养老体系：三季度养老保障体系（社保+养老金+企业年金）增量资金预计450亿元。 5、银行理财：1）三季度银行理财增量预计约500亿元。2）重点跟踪银行理财子公司产品发行，将其理财产品分成五类：股票、股票+基金+债券等、基金+债券等、仅债券、其他。8月银行理财子共发行370支理财产品，五类产品分别占比为0%、23%、24%、46%、7%。 6、私募：7月私募证券基金净流入4013亿元。今年前7月累计净流入达到10563亿元。 7、产业资本：8月产业资本净减持260亿元，较上月少减持228亿元。其中增持85亿元、减持344亿元。8月解禁规模为5905亿元，今年9月将有4132亿元解禁。2021年解禁总规模为5.5万亿，处于历史高位。 8、杠杆资金：8月两融净流入为523亿元，两融余额为1.87万亿，成交占比为9.09%，分别增加404亿元、增加684亿元、减少0.20pct。8月两融流入有色金属、基础化工、电力设备及新能源、国防军工、机械等行业，流出房地产、食品饮料、医药、农林牧渔等行业。 9、散户：7月新增投资者数量161万人，环比增加3.45%。 二、资金流出项 股权融资：8月股权融资规模为1933亿元，较上月增加767亿元。其中，IPO和增发规模分别是1023亿元、620亿元。 风险提示：1、海外事件冲击；2宏观经济政策超预期变化 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 程鲁尧 邮箱：chengluyao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：北上流入创年内次高——外资周报第97期》2021-09-07 2、《投资策略：构建超预期组合：基于业绩+量价的选股策略》2021-09-06 3、《投资策略：中报是周期行情的终点吗？——策略周报（9月第1周）》2021-09-05 4、《投资策略：指数收敛，价值回暖——市场回顾 9月1周》2021-09-04 5、《投资策略：科创中报有何新看点？——科创双周报（202109第1期）》2021-09-03 2021年09月08日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、2021年8月股市流动性一览 ............................................................................................................................. 4 二、资金流入项 ...................................................................................................................................................... 5 2.1 外资：8月北上资金净流入269亿 .............................................................................................................. 5 2.1.1 北上资金 ......................................................................................................................................... 5 2.1.2 外资合计（北上+QFII） ................................................................................................................... 6 2.2 公募：8月偏股基金新发行2009亿份 ......................................................................................................... 7 2.2.1 基金新发行 ...................................................................................................................................... 7 2.2.2 基金净流入 ...................................................................................................................................... 8 2.2.3 ETF .................................................................................................................................................. 9 2.3 保险：7月减少1226亿元 .......................................................................................................................... 9 2.4 养老体系：三季度增量预计450亿 ............................................................................................................ 10 2.4.1 社保基金 ....................................................................................................................................... 10 2.4.2 养老金 ........................................................................................................................................... 11 2.4.3 企业年金&职业年金 ........................................................................................................................ 11 2.5 银行理财：三季度增量预计250亿 ............................................................................................................ 11 2.6 私募基金：7月净流入4013亿 ................................................................................................................. 12 2.7 产业资本：8月净减持260亿 ................................................................................................................... 13 2.7.1 产业资本增减持 .............................................................................................................................. 13 2.7.2 限售解禁 ........................................................................................................................................ 13 2.8 杠杆资金：8月两融净流入523亿元 ......................................................................................................... 13 2.9 散户：7月新增投资者161万人 ................................................................................................................ 14 三、资金流出项 .................................................................................................................................................... 15 3.1 股权融资：8月融资1933亿 ..................................................................................................................... 15 风险提示 .............................................................................................................................................................. 16 图表目录 图表1：2021年股市流动性月度跟踪 ......................................