股市流动性月报第3期：年初以来增量资金从何而来？

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年02月05日 投资策略 年初以来增量资金从何而来？——股市流动性月报第3期 一、资金流入项 1、外资：1）1月北上资金净流入400亿元，较上月减少173亿元。其中交易盘净流入约22亿元、配置盘净流入约407亿元。1月北上主要净流入化工、银行和非银金融等行业，流出食品饮料、建筑装饰和通信等行业。2）1月QFII和RQFII额度不变。 2、公募：1）1月偏股基金（股票型+混合型）共发行4503亿份，较上月增加2726亿份。其中股票型+偏股混合型共发行3298亿份，较上月增加1745亿份，单月发行创历史最高。2）2020年12月偏股基金净增加份额为1040亿份，老基金净赎回737亿元，2020年全年净增加份额为15657亿份，老基金净赎回4676亿元，处于历史平均水平。3）1月ETF净申购168.9亿份，其中科技ETF净申购最多，宽基ETF净赎回最多。 3、保险：2020年12月保险资金投资股票和基金规模增加1596亿元，较上月多增839亿元，全年合计增加5457亿元。 4、养老体系：一季度养老保障体系（社保+养老金+企业年金）增量资金预计475亿元。 5、银行理财：1）一季度银行理财增量预计约500亿元。2）重点跟踪银行理财子公司产品发行，将其理财产品分成四类：股票+基金+债券等、基金+债券等、仅债券、其他。1月银行理财子共发行256支理财产品，四类产品分别占比为12%、10%、73%、5%。 6、私募：2020年12月私募证券基金净流出1139亿元。全年累计达净流入4010亿元。 7、产业资本：1月产业资本净减持520亿元，较上月净减持规模减少282亿元，其中增持76亿元、减持595亿元。1月解禁规模为3991亿元，2月将有4752亿元解禁。2021年解禁总规模为5.14万亿，处于历史高位。 8、杠杆资金：1月两融净流入额为539亿元，两融余额为1.68万亿，成交占比为10.4%，分别增加433亿元、增加635亿元、增加0.83pct。12月两融流入电力设备与新能源、电子、非银金融、有色、食品饮料等行业，流出电力及公用事业、国防军工、综合金融、医药等行业。 9、散户：2020年12月新增投资者数量162万人，环比增加6.2%。 二、资金流出项 股权融资：1月股权融资规模为1605亿元，较上月减少135亿元。其中，IPO和增发规模分别是246亿元、718亿元。 风险提示：1、海外事件冲击；2宏观经济政策超预期变化。 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@gszq.com 研究助理 程鲁尧 邮箱：chengluyao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略专题：A股ETF揭秘与展望》2021-02-04 2、《投资策略：2020科创板机构配置如何？2021又有何新看点？》2021-02-02 3、《投资策略：2月配置建议&金股推荐：等待节后新高》2021-01-31 4、《投资策略：跨年行情：等待节后新高——A股市场策略月报》2021-01-31 5、《投资策略：业绩预告中哪些超预期个股值得关注？——20Q4业绩预告分析》2021-01-30 2021年02月05日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、2021年1月股市流动性一览 ............................................................................................................................ 4 二、资金流入项 ..................................................................................................................................................... 5 2.1 外资：1月北上资金净流入400亿 .............................................................................................................. 5 2.1.1 北上资金 ......................................................................................................................................... 5 2.1.2 QFII ................................................................................................................................................ 6 2.2 公募：1月偏股基金新发行4503亿份 ........................................................................................................ 6 2.2.1 基金新发行 ..................................................................................................................................... 6 2.2.2 基金净流入 ..................................................................................................................................... 7 2.2.3 ETF ................................................................................................................................................. 8 2.3 保险：12月增加1596亿元 ....................................................................................................................... 9 2.4 养老体系：一季度增量预计475亿 ............................................................................................................ 10 2.4.1 社保基金 ........................................................................................................................................ 10 2.4.2 养老金 ........................................................................................................................................... 10 2.4.3 企业年金&职业年金 ........................................................................................................................ 11 2.5 银行理财：一季度增量预计500亿 ............................................................................................................ 11 2.6 私募基金：12月净流出1139亿 ................................................................................................................ 12 2.7 产业资本：1月净减持520亿 ................................................................................................................... 12 2.7.1 产业资本增减持 .............................................................................................................................. 12 2.7.2 限售解禁 ........................................................................................................................................ 12 2.8 杠杆资金：1月两融净流入539亿元 ......................................................................................................... 13 2.9 散户：12月新增投资者162万人 .............................................................................................................. 14 三、资金流出项 .................................................................................................................................................... 14 3.1 股权融资：1月融资1605亿 ..................................................................................................................... 14 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15 图表目录 图表1：2021年股市流动性月度跟踪 .....