新能源行业周报：上半年板块表现优异，下半年持续发力

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 上半年板块表现优异，下半年持续发力 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2021-09-05 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：陈晓 执业证书号：S0010520050001 电话：13564766086 邮箱：chenxiao@hazq.com 联系人：盛炜 执业证书号：S0010120070044 电话：15202169908 邮箱：shengwei@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.《华安新能源_隆基股份2021中报_组件全球出货第一，龙头护城河不断加深》20210901 2.《华安新能源_行业周报_下半年建议关注涨价行情和政策利好板块》20210829 3.《华安新能源_林洋能源公司点评_储能业务扬帆起航，分布式整县推进业务蓄势待发》20210829 主要观点： ⚫ 上半年光伏行业装机保持高增长，海外增速尤其亮眼 从行业装机来看，今年上半年国内和海外装机同比持续增长。尤其海外数据持续保持高增速。根据能源局数据，光伏上半年装机共计13.01GW，同比增长28%。根据海关数据，1-6月组件累计出口金额为121.0亿元，同比增长37%。 ⚫ 行业中报业绩表现较高，平均营收增速为59% 今年上半年光伏行业业绩表现较好。2021年上半年行业平均营收78.73亿元，同比增长56%；归母净利润10.09亿元，同比增长83%。2021年上半年，光伏行业平均毛利率为25.2%，同比上升0.51个百分点；平均净利率为12.9%，同比提升1.86个百分点。费用率方面，行业整体费用率同比有所下降，但研发费用率在提升。2021年上半年，光伏行业四项费用率合计为10.12%，同比下降1.63个百分点。其中研发费用率有所提升。综合来看，受益于上半年全球行业装机增长，光伏板块业绩同比保持较高增速。行业毛利率基本保持稳定，受益于费用率的下降，行业净利率略有提升。我们预计，下半年光伏行业装机将环比加速，继续带动板块业绩环比提升。 ⚫ 投资建议 我们继续看好下半年光伏板块的投资机会。下半年建议关注三条主线：1）中短期政策利好的个股，如整县推进相关的正泰电器、天合光能、阳光电源等；2）储能政策相关的林洋能源、派能科技、德业股份等；3）下半年受益于涨价行情，盈利改善的个股海优新材、福斯特、福莱特等。 ⚫ 风险提示 行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。 ⚫ 建议关注公司盈利预测与评级： 公司名称 EPS（元） PE 评级 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 林洋能源* 0.64 0.92 1.10 21.85 15.19 12.76 买入 德业股份* 2.99 5.34 7.51 61.95 34.75 24.69 买入 正泰电器 2.12 2.60 3.07 26.71 21.82 18.50 - 天合光能 0.97 1.60 2.09 61.30 36.93 28.37 - 阳光电源 1.96 2.70 3.38 71.20 51.80 41.36 - 海优新材 4.00 6.89 9.26 70.49 40.98 30.47 - 福斯特 2.04 2.50 3.06 69.50 56.70 46.33 - 福莱特 1.09 1.49 1.85 45.97 33.77 27.16 - 资料来源：*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期 -10%10%30%50%70%90%2020/09/032020/10/232020/12/042021/01/182021/03/082021/04/202021/06/042021/07/192021/08/30电气设备(申万)沪深300