请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 会议纪要 Page 1 1 每日报告 证券研究报告 晨会纪要 2021年09月03日/ 星期五 一年上证综指走势 数据日期:20210902 上证综指 深证成指 沪深300指数 中小板综指 创业板综指 收盘指数（点） 3597.04 14277.34 4869.41 13613.24 3447.12 涨跌幅度（%） 0.84 -0.26 -0.00 0.59 -0.28 成交金额（亿元） 6911.13 7429.37 4659.54 2808.39 2588.94 晨会主题 【常规内容】 宏观与策略  新三板改革设立北京交易所解读：专精特新中小企业迎来新的时代机遇 行业与公司  新三板精选层政策点评：总书记提出设立“北京证券交易所”，新三板深改以精选层为基础再迈跨越式一步  晨光文具（603899）2021年中报点评：一体稳健，两翼齐飞 国外主要市场指数 09月02日 收盘 涨跌幅% 道琼斯 35312.5 -0.14 纳斯达克 15309.4 0.33 SP500 4524.1 0.03 法国 CAC40 6763.1 0.07 德国 DAX 15840.6 0.10 日经 225 28543.5 0.33 恒生 26090.4 0.24 债券与基金 09月02日 收盘 涨跌幅% 交易所债券 192.2 -0.05 上证基金 7010.0 0.11 大宗商品 09月02日 类别 收盘 变动% 布伦特原油 72.82 -0.16 美黄金现货 1811.60 -0.19 纽约铜 4.28 0.43 非流通股解禁 名称 解禁数量（万股） 流通股增加% 解禁日期 天奥电子 9007 99.98 2021/09/03 德固特 129 99.81 2021/09/03 极米科技 47 99.77 2021/09/03 奥来德 2965 99.98 2021/09/03 天禾股份 13734 99.98 2021/09/03 瑞鹄模具 6855 99.98 2021/09/03 紫金银行 144 89.15 2021/09/03 中海达 6093 99.91 2021/09/06 奥特佳 11190 99.72 2021/09/06 0.00.51.01.5S/20N/20J/21M/21M/21J/21上证综指深证成指 【常规内容】 宏观与策略  新三板改革设立北京交易所解读：专精特新中小企业迎来新的时代机遇 2021年9月2日，习总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中表示，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。新三板改革设立北京交易所是对资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展作出的新的重大战略部署， 是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。 （证券分析师：燕翔（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002）、许茹纯（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080007）、朱成成（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080010）,联系人：金晗） 行业与公司  新三板精选层政策点评：总书记提出设立“北京证券交易所”，新三板深改以精选层为基础再迈跨越式一步 事项： 2021年9月2日晚，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会开幕式上作出“继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地”的重要指示。其后证监会表示将“以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，进一步提升服务中小企业的能力”，要求实施过程中重点把握三大原则： （1）坚守“一个定位”——服务创新型中小企业。 （2）处理好“两个关系”——一是北京证券交易所与沪深交易所、区域性股权市场的联通关系，二是北京证券交易所与新三板现有创新层、基础层的联动关系。 （3）实现“三个目标”——一是构建一套契合创新型中小企业特点的基础制度安排。二是畅通北京证券交易所在多层次资本市场的纽带作用，形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。三是培育一批专精特新中小企业，形成良性市场生态。 国信观点： 1）设立“北交所”仍在多层次资本市场大框架下，专注服务创新型中小企业，强调坚持“错位发展”和“突出特色”；2）精选层一年多来运行平稳示范效应突出，“北交所”以之为基础总体平移各项制度，在投资者门槛等方面有望突破；3）应坚持以长期价值为基础，综合考虑所处赛道、业务优势特色、细分市场地位等因素，优选持续成长性良好的个股，重点推荐连城数控、长虹能源、观典防务和德瑞锂电，可关注富士达、龙竹科技、颖泰生物、创远仪器、永顺生物等。 （证券分析师：彭若恒（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060002））  晨光文具（603899）2021年中报点评：一体稳健，两翼齐飞 收入利润平稳较快增长，利润率小幅下滑 2021H1收入76.86亿元（+61.4%），较2019年增长58.9%；归母净利润6.64亿元（+48.0%），较2019年增长40.0%；毛利率24.0%（-3.1%），净利率8.6%（-0.8%）。毛利率下滑主要原因是低毛利率的科力普业务增长较快，以及会计准则修改将运费由销售费用调入成本所致。费用率方面，销售、管理、财务费用率分别为8.1%（-2.1%）、5.8%（-1.1%）、0.1%（-0.2%）。 传统业务稳健，科力普办公直销增长可观 传统业务方面：办公文具、学生文具、书写文具分别实现收入14.59（+40.3%）、14.06（+37.7%）、14.55（+46.7%）亿元。办公直销渠道业绩亮眼，2021H1科力普办公直销收入31.28亿元（+95.5%），收入占比达40.7%。客户拓展方面，科力普入围多家央企、金融和其他大型企业，同时不断完善仓配物流以实现降本提效。当前办公用品集采率仍低，科力普有望随社会办公用品集采渗透率提升而维持快速成长。 零售大店模式稳步发展 晨光生活馆（含九木杂物社）收入4.86亿元（+106.77%），其中九木杂物社收入4.42亿元（+126.0%）。公司不断优化九木杂物社商品结构、同时探索新的品类机会。截至2021H1，公司在全国共有463家零售大店，其中晨光生活馆60家，九木杂物社403家（较2020年末增加69家）。零售大店业务的开展能够协助公司更高效地把握消费者需求，从而带动公司进行产品升级。 投资建议：看好科力普与零售大店业务，维持“买入”评级 科力普收入增长超出我们预期，但其利润率较低，占总收入比上升后会一定程度拉低整体利润率，故上调收入、下调净利润预测。预测2021-2023年收入169.62/209.52/251.74亿元，归母净利润14.91/18.33/21.89亿元。考虑到科力普与零售大店良好的发展势头，维持公司“买入”评级和合理估值区间92.29~101.97元。 风险提示 传统业务竞争激烈导致利润率下降；办公直销业务大客户拓展不及预期；精品文创同质化竞争加剧导致增速和利润率不及预期。 （证券分析师：荣泽宇（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060003）,联系人：蔡志明） 公布日期 项目 本期数据 上期数据 上年同期数据 发布主体 2021-08-31 08月PMI(%) 50.1 50.4 51.0 国家统计局 2021-07-31 07月PPI(%) 9.0 8.8 -2.4 国家统计局 2021-07-31 07月CPI(%) 1.0 1.1 2.7 国家统计局 2021-08-31 08月狭义货币(M1)同比(%) 8.0 8.0 中国人民银行 2021-08-31 08月广义货币(M2)同比(%) 8.3 10.4 中国人民银行 2021-07-31 07月新增人民币贷款(亿元) 10800.0 21200.0 9927.0 中国人民银行 2021-07-31 07月出口同比(%) 19.3 32.2 7.2 海关总署 2021-07-31 07月进口同比(%) 28.1 36.7 -1.4 海关总署 2021-07-31 07月进出口贸易总额同比(%) 23.1 34.2 3.4 海关总署 2021-07-31 07月贸易顺差总额(亿美元) 0.6 0.5 0.6 海关总署 2021-07-31 07月固定资产投资累计同比(%) 10.3 12.6 -1.6 国家统计局 2021-07-31 07月工业增加值(%) 6.4 8.3 4.8 国家统计局 2021-07-31 07月社会消费品零售总额(%) 20.7 23.0 -9.9 国家统计局 本月国内重要信息披露 近期非流通股解禁明细 代码 简称 本次解禁数量(万股) 流通股股本(万股) 流通股增加% 上市日期 002935.SZ 天奥电子 9007 19932 99.98 2021-09-03 00:00:00 300950.SZ 德固特 129 2500 99.81 2021-09-03 00:00:00 688696.SH 极米科技 47 1080 99.77 2021-09-03 00:00:00 688378.SH 奥来德 2965 4538 99.98 2021-09-03 00:00:00 002999.SZ 天禾股份 13734 22425 99.98 2021-09-03 00:00:00 002997.SZ 瑞鹄模具 6855 11445 99.98 2021-09-03 00:00:00 601860.SH 紫金银行 144 175488 89.15 2021-09-03 00:00:00 300177.SZ 中海达 6093 52813 99.91 2021-09-06 00:00:00 001215.SZ 千味央厨 213 0 100.00 2021-09-06 00:00:00 300103.SZ 达刚控股 42 24336 94.54 2021-09-06 00:00:00 688121.SH 卓然股份 2430 0 100.00 2021-09-06 00:00:00 301055.SZ 张小泉 1631 0 100.00 2021-09-06 00:00:00 688168.SH 安博通 64 2786 99.57 2021-09-06 00:00:00 688390.SH 固德威 3567 2095 99.99 2021-09-06 00:00:00 300409.SZ 道氏技术 9524 34103 99.96 2021-09-06 00:00:00 002239.SZ 奥特佳 11190 313132 99.72 2021-09-06 00:00:00 002617.SZ 露笑科技 9300 120064 99.87 2021-09-06 00:00:00 300278.SZ *ST华昌 240 43654 98.21 2021-09-07 00:00:00 601702.SH 华峰铝业 2830 24963 99.91 2021-09-07 00:00:00 002567.SZ 唐人神 22694 95696 99.96 2021-09-08 00:00:00 688095.SH 福昕软件 1756 1142 99.99 2021-09-08 00:00:00 002425.SZ 凯撒文化 14292 81307 99.94 2021-09-08 00:00:00 002282.SZ 博深股份 5309 37308 99.93 2021-09