华创家电（000921）发布2021年半年报，21H1公司实现营收324.2亿元，同比+53.8%，归母净利润6.2亿元，同比+22.3%。公司暖通空调收入161.3亿元，同增43.9%，主因国内中央空调市场规模快速扩容，子公司海信日立作为该细分领域龙头充分受益。冰箱/洗衣机业务收入111.3亿元，同增53.1%，或与海外疫情阴霾仍在，国内冰洗出口量持续走高有关。公司21H1海外市场收入达到106.4亿元，同增59.3%。并表影响公司业绩，出口&冰洗业务盈利承压。公司作为白电行业头部企业享有良好的品牌知名度，其冰洗业务份额及规模稳步提升，已成为公司营收增长的重要源泉。同时海信并表日立后协同效应逐步深化，在中央空调领域竞争优势日益凸显，长期保持行业领先地位，随着国内家用中央空调市场规模不断扩容，公司央空业务收入规模或将进一步攀升。此外，公司于5月完成并购三电控股，向汽车空调压缩机及综合热管理等行业实现业务拓展，增长边界逐渐打开，在新能源汽车行业高速发展带动下汽车空调相关市场持续增长，三电控股作为全球领先的一级制造供应商有望持续受益，为公司未来发展注入新动力。华创证券维持目标价20元，对应21年16倍PE，维持“强推”评级。
