业绩符合市场预期，盈利能力环比回升

索菲亚（002572）发布了2021年中报，营收同比增长25.1%，归母净利润同比增长14.6%。公司2021H1实现营业收入43亿元，同比增长68.3%，2019H1-2021H1两年平均增速为17%；归母净利润4.46亿元，同比增长30.12%，2019H1-2021H1两年平均增速为6.8%。2021Q2营业收入25.4亿元，同比增长41.76%；归母净利润3.28亿元，同比增长-8.68%；扣非净利润3.07亿元，同比增长10.25%。2021Q2归母净利润略有下滑，主要受非经常性损益高基数影响，2020H1交易性金融资产带来投资收益1.57亿元，2021H1则为0.33亿元。公司经销渠道开店顺利，整装进入放量期。2021H1合作装企数量已超过1700家，贡献收入1.35亿元（2020年全年收入0.75亿元）。2021Q2盈利能力环比修复明显。公司预测2021-2023年净利润分别为13.7、16.6、19.6亿元，对应PE12、10、9X。首次覆盖，给予“增持”评级。

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