大华股份21H1软件收入快速提升，B端业务持续拓展。公司21H1实现营业收入135.05亿元，同比增长37.27%，其中To B收入占比46.24%，同比增长47.23%。软件业务毛利率达到70.29%，远高于公司综合毛利率的41.42%。我们认为，高毛利的软件业务主要包括公司面向各个行业的基础软件平台以及以“云睿”为代表的SaaS化应用。软件业务的快速增长，一方面反映了公司从销售硬件产品向软硬一体行业解决方案的转型，另一方面也体现了公司在组织架构重组、软件研发持续投入的背景下取得的重要成果。我们认为这有望成为公司发展的重要拐点，未来公司将依托软件平台的能力建设和软硬一体的综合解决方案，迈向行业数字化转型的万亿蓝海，开启新一轮的成长曲线。
