伊利股份发布2021年中报,实现营业收入565.06亿元,同比增长18.9%;归母净利润为53.22亿元,同比增长42.5%。液奶恢复性增长,奶粉保持高增。公司2021H1净利润率9.4%,同比提升1.5pcts。预计下半年奶价上行趋势有望换机,公司成本端压力逐步减弱,叠加费用率稳步下行,全年业绩增长应有保障。我们调整公司2021-2023归母净利润预测至86.32/105.58/121.88亿元,对应EPS分别为1.42/1.74/2.00元,对应PE 23/19/17倍。维持“买入”评级。
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