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2024年一季报点评：Q1业绩略超预期，Q2销量恢复盈利回升可期

2024-04-30 曾朵红,黄细里,阮巧燕,刘晓恬东吴证券 Silent

比亚迪（002594）2024年一季度业绩略超预期，销量恢复盈利回升可期。2024年一季度实现营收1249亿元，同比增长4%；净利润46亿元，同比增长11%；扣非净利润38亿元，同比增长5%。毛利率22%，同比增长4个百分点。2024年一季度销量环降34%，出口逆势微增，装机量环降41%。2024年一季度电动车销量62.6万辆，同比增长76%；出口9.8万辆，同比增长153%。公司高端车型补足，2024年将推出腾势3款、方程豹系列、仰望U7及U9，预计2024年销量360-390万辆，同比增长25%。结构来看，预计2024年方程豹10万辆+、腾势10万+、仰望2万辆左右，高端车占比约7%，提升3个百分点，预计出口45万辆，同比增长80%。2024年一季度单车盈利环比下滑，但预计Q2规模效应下有望提升。考虑高端及出口上量带来的结构优化及整车零部件成本下降，可部分抵消价格下滑，预计2024年单车盈利约0.7-0.8万元。

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