移卡发布2021年半年报，营收14亿元，同增30%；净利润3亿元，同增36%。科技业务收入同增87%，占比由去年同期的18%升至26%，毛利占比由35%升至44%，客户数达169万，同增189%。扫码业务仍处“快车道”，处理的支付交易量为9904亿元，同增56%；应用程序内支付交易量同增73%，占比由去年同期的56%增至62%；二维码日交易笔数峰值近4200万笔；服务商户数达613万，同增31%，触达消费者8亿人，同增67%。 科技业务有望持续大放异彩，上线本地生活电商业务。近年来，移卡积累了大量线下支付商户，推出进销存管理、视频广告制作、优惠券发放、积分管理、私域流量智能运营等服务。科技业务发展较快，逐渐成为移卡主营业务。2020年下半年，公司推出了到店电商业务，基于全国商户资源，结合用户支付数据，为火锅、烧烤等本地商家设计优惠套餐，并在电商平台上架，交易量超过7100万元，收入已超4495万元，货币化率高达63%。 展望未来，看好移卡营销、商户SaaS与到店电商业务的长期发展。我们认为，公司受益于收购创信众、切入线上广告代理、广告制作业务等因素，能触达抖音、头条、快手等媒体资源，公司营销业务客户数能延续2018~2020年高增长态势，ARPU也能保持增长；受益于公司聚惠扫扫、约惠圈、富匙“好生意”等产品不断植入公司现有产品，2021~2023年公司商户SaaS客户数与ARPU值均能保持高速增长。 投资建议：支付、商户收单业务是公司流量的重要基石，公司基于对消费者的了解，不断打磨DMP广告代理平台中的用户标签，向商户提供营销和到店电商业务，基于对商户的了解，面向金融机构，提供金融科技导流与风险评估业务，还向商户提供SaaS服务。我们预计公司2021-2
