龙头地位稳固，乘行业之风加速奔跑

敏华控股（1999.HK）作为全球功能沙发龙头，积极变革优化管理体系，同时利用CEO互联网背景大力开展信息化改造，未来提本增效空间广阔。软体家具非装修需求凸显，品牌优势助力头部品牌份额提升。垂直一体化奠定功能沙发优势定位，渠道拓展打开增量空间。积极发展床具业务，打造第二增长曲线。预计公司FY2022-FY2024年实现营业收入210.96、260.42、312.58亿港元，净利润分别为24.75、31.01、39.02亿港元，对应EPS分别为每股0.61、0.75、0.93港元。首次覆盖，给予“推荐”评级。