先导智能2021年上半年实现营业收入32.68亿元，同比增长75.3%，归母净利润5.01亿元，同比增长119.7%。公司毛利率为38.2%，同比下降2.1pct，净利率为15.3%，同比增长3.1pct。公司存货和预收账款大幅增长，为2020年收入的1.6倍，接近2020全年新签订单（110.6亿元，不含税）。我们预计公司2021-2023年的净利润分别从12.11/14.75/17.97亿元上调到14.06/22.46/30.89亿元，对应当前股价PE 83/52/38倍，维持“买入”评级。
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