宽货币基调下流动性不差

7月份以来金融市场流动性依然较为宽松。央行通过广义再贷款和逆回购操作上净回笼基础货币，但7月份央行超预期降准预计释放长期资金约1万亿元，表明政策态度依然较为积极。从利率端来看，逆回购加权平均利率仍维持低位不变，7月下旬以来SHIBOR隔夜利率、质押式回购利率等货币市场利率普遍下行，但长短期国债利率略有回升。展望后市，我们认为一方面央行7月份降准以及近期超预期续作MLF等一系列实际行动均表明当前货币政策较偏宽松，基本打消了此前市场对于政策收紧的担忧。另一方面最新的7月份经济数据受疫情、洪涝等因素影响出现回落，而在以稳为主的政策基调下，我们认为后续货币政策或将继续积极稳健，短期难以出现转向，在这样的背景下我们认为金融市场流动性有望维持中性偏宽松的水平。

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