股指期货周报：政策会议奠定宽财政宽货币基调，股指中枢抬升

政 策 会 议 奠 定 宽 财 政 宽 货 币 基 调 ， 股 指 中 枢 抬 升 叶倩宁从业资格：F03088416投资咨询资格：Z0016628 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇联系方式：020-88818018 2024-12-15 目录 期货指标01 流动性跟踪03 一、期货指标 期货指标观点 本周沪深300指数累计下挫1.01%，上证50指数下挫1.03%，中证500指数上涨0.15%，中证1000指数上涨0.08%。本周四大期指主力12合约涨跌不一，IF、IH分别累计下挫0.99%、1.16%；IC、IM分别累计上涨0.55%、0.38%。 期现价差方面，四大期指主力合约基差整体上行，IF主力合约期现价差由-5.14点上行至1.82点，IH主力合约期现价差从-1.63点收敛至—0.03点，IC主力合约期现价差从-15.80点收敛上行9.91点，IM主力合约从-16.02点上行至4.01点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由-16.6点走阔至-16.8点，IH跨期价差（远月-当月）4.6点走阔至6.4点，IC跨期价差（远月-当月）-163点走阔至-185.4点，IM跨期价差（远月-当月）由-230.6点走阔至-243.6点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值、PE比值、PB比值全部上行。 从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头增加1470手、IH净持仓空头增加2989手、IC净持仓空头增加4347手、IM净持仓空头增加1171手。 展期方面，对于空头持仓，截至本周IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2503合约、2503合约、2501合约、2501合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为0.68%、-0.31%、4.52%和6.23%。 各期指主力合约走势 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 周度行业涨跌幅情况：消费板块火热 本周Wind一级行业指数中，消费板块活跃，3个板块上涨，通讯服务、日常消费、可选消费涨幅居前，分别上涨2.55%、2.26%、2.03%；下跌板块中，房地产、金融、能源跌幅居前，分别下挫1.94%、1.39%、0.95%。 四大股指期现价差走势 四大股指期货跨期价差走势 四大股指期货跨品种比值情况 四大股指期货前五席位持仓情况 四大股指期货最优展期成本变化情况 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 二、宏观经济跟踪 国内高频宏观经济跟踪观点 土地成交方面：10月6日数据，受国庆假期影响100大中城市土地成交面积较上周减少了1791.77万平方米。成交价格方面，成交土地楼面均价下降483元/平方米；成交土地溢价率下降6.73%。土地成交方面：12月8日数据，100大中城市土地成交面积较前一周降低了198.98万平方米。成交价格方面，成交土地楼面均价下降318/平方米；成交土地溢价率降低1.27%。 房地产开发投资来看，1-9月固定资产投资累计增速为3.4%，房地产开发投资累计同比下降10.1%，房屋施工面积累计下降12.2%，房屋新开工面积累计下降22.2%，房屋竣工面积累计下降23.9%。10月6日数据30大中城市商品房成交面积较上周下降140.93万平方米；房屋成交面积一二三线城市成交面积环比前一周减少。住宅价格方面，9月百城住宅价格指数同比上升1.85%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44375.75、15147.05与9999.88元/平方米，较上月分别回升0.112%、-0.079%、-0.080%。房地产开发投资来看，1-10月固定资产投资累计增速为3.4%，房地产开发投资累计同比下降10.3%，房屋施工面积累计下降12.4%，房屋新开工面积累计下降22.6%，房屋竣工面积累计下降23.9%。12月8日数据，30大中城市商品房成交面积较上周减少111.1万平方米；房屋成交面积一二线城市成交面积环比前周下降。住宅价格方面，11月百城住宅价格指数同比上升2.4%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44728.5、15206.5与9992.1元/平方米，较上月分别回升0.34%、0.29%、-0.02%。 消费高频数据看，9月CPI增速较前放缓，同比增长0.4%，PPI降幅扩大至-2.8%，9月社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点。价格看，10月4日菜篮子产品批发价格200指数较上周下降0.82点，10月11日CRB现货指数较上周下降2.3点，生产资料价格指数环比上升0.3%，10月11日猪肉平均批发价每公斤较上周下跌0.43元/每公斤。消费高频数据看，11月CPI同比上涨0.2%不及预期，PPI同比下降2.5%，降幅收窄。10月社会消费品零售总额同比上升4.8%明显加快。价格看，12月6日菜篮子产品批发价格200指数较前一周回升0.01点，12月12日CRB现货指数较上周上升3.01点，生产资料价格指数环比持平，12月12日猪肉平均批发价每公斤较上周上涨0.01元/每公斤。 汽车生产及消费方面，全钢胎和半钢胎开工率分别较上周上升7.7%、下降1.55%。8月中汽协汽车销量较上月增加19.15万辆，同比下降5%，环比上升8.5%；8月乘联会汽车销量较上月上升19.18万辆，同比下降0.89%，环比上升11.18%。汽车生产及消费方面，全钢胎和半钢胎开工率分别较上周下降1.61%、上升0.08%。11月中汽协汽车销量较上月增加26.31万辆，同比上升11.7%，环比上升8.6%；11月乘联会汽车销量较上月增加16.3万辆，同比增加16.5%，环比上升7.2%。 2024年9月我国出口总额（美元计价）当月同比上升2.4%，进口总额同比上升0.3%，当月贸易差额817.1亿美元；对美贸易差额338.13万美元。本周，CCFI综合指数下降了161.44；BDI指数下降53.8。2024年11月我国出口总额（美元计价）当月同比上升6.7%，当月贸易顺差974.4亿美元；对美贸易差额348.85万美元。本周，CCFI综合指数上升20.9；BDI指数下降270。 地产：土地成交、楼面均价环比同降 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 地产：固定资产投资增速保持稳定，房地产投资同比降幅扩大 1-10月固定资产投资累计增速为3.4%，房地产开发投资累计同比下降10.3%，房屋施工面积累计下降12.4%，房屋新开工面积累计下降22.6%，房屋竣工面积累计下降23.9%。12月8日数据，30大中城市商品房成交面积较上 周减少111.1万平方米；房屋成交面积一二线城市成交面积环比前周下降。 地产：11月住宅价格指数同比增2.4%，一二线城市价格继续修复 住宅价格方面，11月百城住宅价格指数同比上升2.4%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44728.5、15206.5与9992.1元/平方米，较上月分别回升0.34%、0.29%、-0.02%。 消费：11月价格指数表现偏弱 11月CPI同比上涨0.2%不及预期，PPI同比下降2.5%，降幅收窄。最新一周数据CPI高频指标食品分项回升。PPI方面CRB现货指数上升。菜篮子产品批发价格200指数较前上升0.01点，CRB现货指数较前周上升3.01点，生产资料价格指数环比持平，猪肉平均批发价每公斤较上周上涨0.01元/每公斤。 汽车生产：全钢胎开工率回落、半钢胎开工率上升 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 汽车销量：11月汽车销量火热上升 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 进出口：11月出口继续高增，对美顺差扩大 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 三、流动性跟踪 流动性小结 12月13日，SHIBOR隔夜利率为1.40%，较上周下降7.4bp；DR007加权平均利率为1.91%，较上周上升6.8bp。 11月贷款市场报价利率（LPR）保持不变，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。 本周央行共开展5385亿元逆回购操作，因有3541亿元逆回购到期，全周净投放1844亿元。 本周，A股资金累计净主动卖出4209.16亿元，沪深两市A股日度成交额19132.91亿元，融资余额较上周上升293.79亿元，融券余额较上周下降4.61亿元，股票型ETF基金净流入305.97亿元。 宽货币基调不变，市场利率小幅波动 货币市场操作：本周合计净投放1844亿元 A股市场资金流动：交易情绪积极，ETF流入再放量 本周，A股资金累计净主动卖出4209.16亿元，沪深两市A股日度成交额19132.91亿元，融资余额较上周上升293.79亿元，融券余额较上周下降4.61亿元，股票型ETF基金净流入305.97亿元。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议数据来源:Wind、文华财经、LBMA、彭博、SMM、广发期货发展研究中心投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号叶倩宁:咨询编号Z0016628 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！