本周的研报重点关注了货币政策与流动性观察。总体而言，我们认为年内货币政策仍将维持合理宽松，DR007在1.90%附近波动。央行对国内外经济形势保持谨慎判断，但对我国经济的预期更加乐观。下一阶段央行的工作目标更为积极，偏积极的“稳增长”取向总体延续，“宽货币”方向没有改变。值得注意的是，央行强调了仍将为做好年末经济工作提供“适宜的流动性环境”。此外，央行并未恢复“引导市场利率围绕政策利率为中枢上下波动”和“管好货币总闸门”等表述，指向市场对“宽货币”退出的担忧尚不成立。但随着经济企稳复苏，资金利率有必要逐步向正常化回归。央行对通胀关注度进一步提升。人民币汇率有在合理均衡水平上保持稳定的基础。流动性观察方面，上周国内利率方面，期限利率分化，短端利率大幅回落，中长端利率大幅上行。国内流动性方面，为呵护市场流动性，上周央行重启千亿级别逆回购，净投放3680亿元。债券发行方面，上周政府债净融资312.6亿元；同业存单净融资-1164.9亿元；企业债券净融资-1341.3亿元。
