东方证券股份有限公司发布水星家纺的中报点评，公司21年上半年营业收入和归母净利润分别同比增长38.8%与72.43%，扣非后净利润同比增长125.6%。分渠道来看，公司电商销售同比增长46.27%，收入占比近50%，在实现传统电商平台快速增长的基础上，公司重点布局抖音等社交电商新渠道，加强直播业务的投入；线下销售同比增长32.19%。产品方面公司不断优化结构，精简SKU，坚持精品开发，聚焦被芯品类持续深入开展研发创新，打造极致爆款单品，提升水星特色产品的核心竞争力。预计未来仍然能够维持较快增长；线下公司继续深耕二三线家纺市场，通过直营门店提升品牌形象，依托经销商本地资源、品牌营销与产品性价比优势，夯实并加快拓展线下市场。上调公司收入和毛利率预测，预计公司2021-2023年每股收益分别为1.40元、1.61元和1.86元，维持公司21年12倍PE估值，对应目标价16.8元，维持公司“增持”评级。
