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珀莱雅发布2021年三季报,Q1-Q3实现营收30.12亿元,同比增长31%,其中线上累计营收为24.57亿元,同比增长74%。核心品牌珀莱雅营收占比81%,大客单产品占珀莱雅营收约21%。天猫旗舰店大单品占比提升至55%,客单价提升至176元,复购率提升至29%。抖音旗舰店Q1-Q3累计销售超过5.5亿,复购率14%,Q3通过调整产品结构,逐渐提高抖音定位,客单价有所提升达到144元。公司整体策略为提升毛利率、提升销售费用率,保持净利率稳定。预计公司21年-23年实现营业收入46.2亿元,56.9亿元,69.1亿元,归属母公司净利润5.9亿元,7.3亿元,8.9亿元,同比分别增长23%,24%,21%。维持“推荐”评级。