业绩超预期，高频高速需求助力覆铜板持续升级

生益科技发布半年报业绩预告，上半年归母净利润14~14.2亿元，同比增长70%~72%；Q2单季度归母净利润8.56~8.76亿元，同比增长76%~80%，环比增长57%~61%。业绩超预期。Q2产品结构改善，产能利用率饱满，高速CCL有望逐步放量，产品升级增加业绩成长新动能。公司分拆生益电子至科创板上市，聚焦高频高速CCL，业务结构和战略布局清晰。我们预计公司2021年~2023年的收入分别为190.94亿元（+30%）、225.30亿元（+18%）、260.47亿元（+16%），归母净利润分别为25.11亿元（+49%）、27.77亿元（+11%）、32.55亿元（+17%），对应EPS分别为1.09元、1.21元、1.41元，对应PE分别为22倍、20倍、17倍，目标价27.83元，维持“买入-A”投资评级。

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