餐饮旅游行业周报：科锐Q2业绩高增，灵活用工保持高景气度

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 科锐Q2业绩高增，灵活用工保持高景气度 ■人服板块：1）科锐国际发布2021H1业绩预告：①2021H1：预计归母净利润0.98~1.09亿元（中位数1.04亿元），同比增长33%~48%（中位数40.5%）；扣除员工持股成本及非经常性损益后归母净利润预计同比增长41~ 58%（中位数49.5%，其中非经常性损益0.16亿元，员工股权激励成本0.09亿元）；②2021Q2：预计归母净利润0.59~0.7亿元（中位数0.65亿元），同比增长26%~ 49%（中位数37.5%）。2）分拆来看：①预计国内2021H1灵工/猎头/RP O收入对应增速约为110%/40%/30%，海外Investigo收入增速超10%达5.5~6亿元。②2021Q2灵工/猎头/ RP O预计增速分别为130%/40%/30%，灵活用工增速环比Q1的95%进一步提速。技术研发岗、医药岗需求旺盛，持续推动灵工收入高增，整体行业维持高景气度。此外随着用工企业招聘业务逐步回归正常节奏，带动猎头及RP O业务收入进一步回暖；海外部分基本恢复至疫前水平，对应增速30%。继续重点推荐！3）核心逻辑：保就业下灵活用工抗周期性凸显，低渗透率+龙头规模效应下继续看好灵活用工业务中长期成长潜力；公司在“一体两翼”战略指引下，坚持加大技术研发投入，进一步完善“技术+服务+平台”的全产业链业务生态模式，全方位推动灵活用工、中高端人才访寻、招聘流程外包、咨询、 培训等线下服务扩张及各类平台、SaaS 产品业务同向稳健发展，打造人力资源产业互联生态，同样有望加速业绩成长。此外公司定增获批，未来将继续加大数字化转型，进一步提升公司对外业务系统的服务能力，赋能产业链上下游。 ■教育板块：1）中公教育发布21H1业绩预告：预计归母净利-0.5~-1.5亿元（20H1为-2.33亿元），营收增速预计70%以上（>47.6亿元）。对应21Q2单季收入增速71+%，业绩-1.91~-2.91亿元（20Q2为-3.49亿元）。2）点评：公司不断加大研发、教学、市场以及OMO平台投入，积极开拓市场，提高市场占有率，主营业务收入较上年同期预计增长70%以上，同时，受战略性投入带来的成本上升以及上半年多省联考提前导致高峰收费期减少一个月的双重影响，公司业绩出现阶段性亏损。下一阶段，公司将在上半年奠定的市场格局下，进一步发挥市场红利，努力为股东创造价值。3）核心逻辑：疫情影响下地方中小培训机构抗风险能力较弱，有望催化行业加速向龙头集中。①2021年国考招录继续稳增，省考招录人数有望进一步扩容，中公教育公考主赛道有望继续增长；②非公业务多品类齐发，依托研发平台及高密度网点高速扩张。2020年管理团队将开始加大对职业能力训练板块的关注和支持力度，尤其是要抓住国家短期医疗投入猛增和5G带动IT人才新需求的重大机会；③国务院提出拟扩大研究生招生，拓宽毕业生就业渠道，重点增加基层教育、医疗、社会服务岗位招募规模，有望较大程度利好中公教育考研业务及基层医疗等社会服务岗位招募培训业务加速成长。 ■一周市场回顾：休闲服务高涨3.03%，上证综指上涨0.43%，深证成指上涨0.86%；涨幅前三: *ST腾邦（+9.46%）科锐国际（+7. 50%）、心智认知（+6.36%）；跌幅前三：西南旅游（-4.44%）、曲江文旅（-4.03%）、桂林旅游（-3.64%）。 ■投资建议：1.免税:继续推荐中国中免; 2.餐饮旅游等线下消费反弹: 推荐酒店板块锦江+首旅+华住;休闲景区宋城演艺，关注中青旅+天目湖;餐饮板块九毛九+海底捞+百胜中国等;3.就业服务业：继续推荐中公+科锐国际。 ■风险提示：疫情影响超预期，政策推进不及预期等。 Table_Tit le 2021年07月18日 餐饮旅游 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 601888 中国中免 - 买入-A 002607 中公教育 - 买入-A 600754 锦江酒店 - 买入-A 600258 首旅酒店 - 买入-A 01179 华住集团-S - 买入-A 300144 宋城演艺 - 买入-A 603136 天目湖 - 买入-A 06862 海底捞 - 买入-A 09922 九毛九 - 买入-A 300662 科锐国际 - 买入-A 06919 人瑞人才 - 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 0.00 -3.98 9.20 绝对收益 0.00 3.17 26.28 刘文正 分析师 SAC执业证书编号：S1450519010001 liuwz@essence.com.cn 021-35082109 相关报告 中免中报业绩符合预期高速增长，迎接暑期旅游旺季来临 2021-07-11 餐饮旅游行业深度分析 2021-06-21 酒店5月环比继续改善，凯撒旅业拟吸收合并众信旅游 2021-06-20 周专题：中端连锁酒店龙头亚朵拟赴美上市，看点几何？ 2021-06-14 中免5月海南市占率90%+，“太二前传”再探川菜大赛道 2021-06-06 -5%2%9%16%23%30%37%44%202 0-07202 0-11202 1-03餐饮旅游 沪深300 行业周报/餐饮旅游 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周市场回顾..................................................................................................................... 3 1.1. 行业表现 ................................................................................................................... 3 1.1.1. 本周各板块涨跌幅：大盘整体上涨，休闲服务大涨3.03% ................................ 3 1.1.2. 本周个股涨幅龙虎榜：科锐国际上涨7.50%，佳创视讯*ST腾邦大涨9.46 % ... 4 1.2. 资金动向：中国中免净买入额占社服榜首 .................................................................. 4 2. 本周行业资讯..................................................................................................................... 6 2.1. 酒店：电竞酒店发展前景广阔，新型健康酒店思潮兴起............................................. 6 2.2. 景区：各地景区加快调整，追求旺季机会 .................................................................. 6 2.3. 出境游：中国外地旅游重启，国际旅行仍然受阻 ....................................................... 7 3. 下周重要提示..................................................................................................................... 9 4. 行业重点公司盈利预测及估值 ............................................................................................ 9 图表目录 图1：休闲服务行业涨跌幅位列一级行业第6位（2021/7/16） ................................................ 3 图2：旅游综合板块上涨3.45%，景点跟涨3.32%（2021/7/16） .............................................. 4 表1：大盘整体上涨，上证综指上涨0.43%，休闲服务上涨3.03%（2021/7/16）.................... 3 表2：本周休闲服务板块个股龙涨虎榜（A股）...................................................................... 4 表3：休闲服务板块个股资金净流入龙虎榜（A股） ............................................................... 5 表4：下周个股重要提示（2021/7/19-2021/7/23）.................................................................. 9 表5：重点公司盈利预测及估值（截至2021/07/18）.............................................................. 9 行业周报/餐饮旅游 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周市场回顾 1.1. 行业表现 1.1.1. 本周各板块涨跌幅：大盘整体上涨，休闲服务大涨3.03% 本周各主要指数：休闲服务高涨3.03%，上证综指上涨0.43%，深证成指上涨0.86%，创业板指上涨0.68%，沪深300上涨0.50%，恒生指数上涨2.41%。 表1：大盘整体上涨，上证综指上涨0.43%，休闲服务上涨3.03%（2021/7/16） 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 周PE均值 年初至今涨跌幅（%） 上证指数 0.43 26,105.15 1.09 1.91 深证成指 0.86 34,963.09 0.83 3.47 创业板指 0.68 13,759.61 0.51 15.72 沪深300 0.50 19,061.78 -0.18 -2.24 休闲服务(申万) 3.03 295.11 2.01 -2.25 恒生指数 2.41 3,283 2.65 2.84 资料来源：choice，安信证券研究中心 本周28个申万一级行业：休闲服务板块（+3.03%）在28个申万一级行业中的排名第6位，位列次席。本周涨幅最大的板块为钢铁（+6.22%），跌幅最大的板块为汽车（-3.62%）。 图1：休闲服务行业涨跌幅位列一级行业第6位（2021/7/16） 资料来源：choice，安信证券研究中心 本周餐饮旅游各细分板块：旅游综合板块上涨3.45%，景点板块上涨3.32%，酒店板块上涨0.25%，景点板块下跌1.03%。 行业周报/餐饮旅游 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图2：旅游综合板块上涨3.45%，景点跟涨3.32%（2021/7/16） 资料来源：choice，安信证券研究中心 1.1.2. 本周个股涨幅龙虎榜：科锐国际上涨7.50%，佳创视讯*ST腾邦大涨9.46 % 休闲服务涨幅前五：*ST腾邦（+9.46%）、科锐国际（+7.50%）、心智认知（+6.36%）、宋城演艺（+5.60%）、长白山（+4.52%）； 休闲服务跌幅前五：西安旅游（-