2021年半年度业绩预告点评：Q2单季度扣非净利预计6-7.3亿，环比Q1改善明显，趋势已确立

顺丰控股发布了2021年半年度业绩预告，预计归属于净利润为6.4-8.3亿元，同比下降78%-83%，扣非后亏损4-5.3亿。预计Q2单季度归属净利16.29至18.19亿元，扣非归属净利6.04至7.34亿元。公司公告表示Q2生鲜时令旺季助推下，盈利性较好的时效快递业务量环比回升。公司Q2环比Q1改善明显，业绩拐点基本确立。公司最新愿景成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司，前置性、融通性、战略性投入不可绕过，以打造更适配的网络结构，适应更大的市场空间，更好的资源复用，提升长期核心竞争力。我们维持观点，认为3000亿市值附近的顺丰控股正处于市值修复的战略机遇期，其年内修复级别或不亚于2019年6-10月从1300亿修复至1900亿的行情。我们维持分部估值，给予时效快递2022年百亿利润，30倍PE，其他业务基于PS估值，合计约4200亿市值，对应一年期目标价93元，强调“强推”评级。

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