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通信设备制造:电联启动5G主设备大规模集采,物联网加速网络基础设施投资力度

信息技术2021-07-10马天诣安信证券北***
通信设备制造:电联启动5G主设备大规模集采,物联网加速网络基础设施投资力度

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 电联启动5G主设备大规模集采,物联网加速网络基础设施投资力度 ■事件:2021年7月9日,中国电信和中国联通发布2021年5G SA建设工程无线主设备(2.1G)联合集中采购项目招标公告。 ■招标规模超预期,总采购规模约24.2万站,采购规模约为200亿元。本次集采项目为中国电信和中国联通5G SA建设工程所需2.1G无线主设备,共约24.2万站,并设臵最高投标限价为205.32亿元(不含税),单基站价格约为8.5万元。 ■此次招标份额头部集中明显,有利于技术优势明显的国产厂商。根据招标公告,中标人数量原则上为4个,由综合评分排名前4的中标候选人中标:基础份额为第一名53.10%、第二名31.90%、第三名3.56%、第四名2.56%,动态调整份额为一二名7.44%,三四名1.44%,浮动区间为第一名53.10%-60.54%,第二名31.90%-39.34%,top2合计份额为92.44%,相比5G二期招标头部份额进一步集中,有利于5G产品竞争力强的国产厂商。 ■共建共享打造精品5G网络,助力运营商降本提效。2021年3月5日,工信部无线电管理局发布《2100MHz频段5G移动通信系统基站射频技术要求(试行)》公告,为电信联通5G网络共建共享扫除了障碍。此举意味着电联此前制定的“3.5G+2.1G”双频5G战略预计将加快落地,双方可以推进全球最宽的TDD(200M)和FDD(2x40M)频谱协同创新,最大程度发挥频谱效益,实现上行4~5倍体验提升、7~9dB深度覆盖提升,加速下游5G行业的应用。根据C114通信网,截至2021年4月底,双方已累计开通5G共享基站40万站,双方合计节省投资约800亿元,节省电费、塔租和运维成本每年近80亿元。 ■运营商5G三期招标均已全面开启,产业链景气度加速提升。2021年6月,移动广电5G 700M招标已率先启动,采购规模约48万站,本次电信联通5G SA招标启动后,国内运营商5G三期招标均已开启,打消市场对于三期招标可能延后的顾虑。根据工信部规划,2021年计划新建5G基站60万个(2020年全年规划建成47万站,实际建成60万站)。根据C114通信网,2021年前五个月建设基站仅12万站,建设进程不足 20%。全年将呈现前低后高的建设节奏,预计产业链景气度将在下半年加速提升。 ■投资建议:市场担心的5G投资进展问题正在逐步消化,国内运营商5G三期招标均已加速启动,重点推荐5G主设备龙头中兴通讯、企业网主设备龙紫光股份,交换机龙头星网锐捷。建议关注中国移动、中国电信、华工科技、通宇通讯、平治信息。 ■风险提示:招标价格不及预期,建设进程不及预期 Table_Tit le 2021年07月10日 通信设备制造 Table_BaseI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 000063 中兴通讯 48.10 买入-A 000938 紫光股份 30.00 买入-A 002396 星网锐捷 29.40 买入-A % 1M 3M 12M 相对收益 0.00 -2.71 10.35 绝对收益 0.00 2.97 22.30 马天诣 分析师 SAC执业证书编号:S1450521030001 maty@essence.com.cn 行业快报/通信设备制造 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  行业评级体系 收益评级: 领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上; 同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%; 落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上; 风险评级: A — 正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动; B — 较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动; Table_Aut hor Statement  分析师声明 马天诣声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准,如有需要,客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,无论是否已经明示或暗示,本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设,并采用适当的估值方法和模型得出的,由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性,估值结果和分析结论也存在局限性,请谨慎使用。 行业快报/通信设备制造 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 Table_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址: 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编: 518026 上海市 地 址: 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编: 200080 北京市 地 址: 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编: 100034 Tabl e_Sal es  销售联系人 上海联系人 潘艳 上海区域销售负责人 18930060852 panyan@essence.com.cn 侯海霞 上海区域销售总监 13391113930 houhx@essence.com.cn 朱贤 上海区域销售总监 13901836709 zhuxian@essence.com.cn 李栋 上海区域高级销售副总监 13917882257 lidong1@essence.com.cn 刘恭懿 上海区域销售副总监 13916816630 liugy@essence.com.cn 苏梦 上海区域销售经理 13162829753 sumeng@essence.com.cn 秦紫涵 上海区域销售经理 15801869965 qinzh1@essence.com.cn 陈盈怡 上海区域销售经理 13817674050 chenyy6@essence.com.cn 徐逸岑 上海区域销售经理 18019221980 xuyc@essence.com.cn 钟玲 上海区域销售经理 15900782242 zhongling@essence.com.cn 赵丽萍 北京区域公募基金销售负责人 15901273188 zhaolp@essence.com.cn 张莹 北京区域社保保险销售负责人 13901255777 zhangying1@essence.com.cn 张杨 北京区域销售副总监 15801879050 zhangyang4@essence.com.cn 温鹏 北京区域销售副总监 13811978042 wenpeng@essence.com.cn 刘晓萱 北京区域销售副总监 18511841987 liuxx1@essence.com.cn 王帅 北京区域销售经理 13581778515 wangshuai1@essence.com.cn 侯宇彤 北京区域销售经理 18210869281 houyt1@essence.com.cn 游倬源 北京区域销售经理 010-83321501 youzy1@essence.com.cn 张秀红 深圳区域销售负责人 0755-82798036 zhangxh1@essence.com.cn 胡珍 深圳区域高级销售副总监 13631620111 huzhen@essence.com.cn 范洪群 深圳区域销售副总监 18926033448 fanhq@essence.com.cn 马田田 深圳区域销售经理 18318054097 matt@essence.com.cn 聂欣 深圳区域销售经理 13540211209 niexin1@essence.com.cn 杨萍 深圳区域销售经理 0755-82544825 yangping1@essence.com.cn 黄秋琪 深圳区域销售经理 13699750501 huangqq@essence.com.cn 喻聪 深圳区域销售经理 0755-88914832 yucong@essence.com.cn 毛云开 广州区域销售负责人 13560176423 maoyk@essence.com.cn 赵晓燕 广州区域销售经理 15521251382 zhaoxy@essence.com.cn