通信设备行业周报：产业发展持续加速，关注5G、物联网、网络信息安全领域机会

1 / 11 [Table_Industry] 通信设备 [Table_Industry1] 证券研究报告〃行业研究〃 通信设备 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ushiAP[Table_Main] 产业发展持续加速，关注5G、物联网、网络信息安全领域机会 增持(维持) 投资要点  近期推荐组合：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、凯乐科技（600260）。此外，建议关注博创科技（300548）、初灵信息（300250）、汉威科技（300007）、高新兴（300098）、日海通讯（002313）、宜通世纪（300310）。  市场回顾：上周通信（申万）指数上涨9.05%；沪深300指数下跌0.16%；行业跑赢大盘9.21%。  策略观点：上周整个TMT 板块表现强势，走出相对大盘的独立行情，体现了目前市场对成长板块的乐观情绪。通信行业继续呈现良好发展态势，一方面三大运营商公布2017年报令人满意，1-2月运营数据良好，体现通信行业拥有持续扩展用户以及数据流量加速增加的景气度；另一方面“5G+物联网+网络信息安全”产业扶持政策与产业发展持续加速，各类行业创新应用需求成为行业中长期发展动能。我们认为本周有三类投资机会值得关注：1、5G是持续性机会，关注两大两小标的，中兴、烽火、光迅、博创科技。2、网络信息安全是弹性成长机会，关注烽火、凯乐科技、初灵信息。3、物联网是结构性机会，关注汉威科技、高新兴、日海通讯。  华为2017年经营业绩显著提升，四大业务稳健增长。近日，华为发布2017年年报，华为实现全球销售收入人民币6036亿元（925亿美元），较2016年的5216亿元增长15.7%；净利润475亿元（73亿美元），同比大幅增长28.1%。2017年，华为运营商业务保持增长，企业业务、消费者业务以及云业务均实现较快发展。2017年华为持续投入未来，研发费用达897亿元人民币，同比增长17.4%，近十年投入研发费用超过3940亿元。  中国电信2017年业务发展持续加快，转型升级不断推进。2017年，中国电信经营收入达到3662亿元，同比增长3.9%，其中服务收入达到3310亿元，同比增长6.9%，连续三年高于行业平均水平。移动服务收入达到1538亿元，同比增长11.7%，固网服务收入达到1772亿元，同比增长3.0%；收入结构进一步优化，新兴业务收入占服务收入的比例较上年提升6.4%。  运营商2月运营数据良好，移动宽带用户增量保持优势。中国电信的移动用户继续保持高增长，2月份净增426万用户，居三家之首。在4G用户和宽带用户上，中国移动都有着领先的优势，其中宽带的净增用户数是电信联通之和的两倍有余，在宽带业务上，进一步拉近了和中国电信之间的距离。  中国联通启动2017-2018年数据设备集采。近日，中国联通启动了2017-2018年中国联通数据设备集中采购项目，包括2017、2018两年建设需求。  中兴通讯电信百度等实现5G网络下的无人驾驶测试。中兴通讯日前与中国电信、百度等合作，共同在河北雄安新区完成了基于5G网络实况环境下的无人驾驶车测试。这是中国首次在5G网络环境下完成的无人驾驶，意味着5G商用进程又往前推进了一步。  风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1． 东吴通信周报：理性看待中美贸易摩擦，坚定布局真龙头 -20180325 2． 东吴通信周报：理性看待中美贸易摩擦，坚定布局真龙头 -20180325 3． 信息安全系列报告之一：网络信息安全之坚盾，量子通信应用持续加速落地 -20180323 4． 东吴通信周报：工信部力挺冬奥会5G创新引领，持续关注通信行业景气度回升 -20180318 5． 东吴通信周报：政府工作报告力挺5G发展，关注中小创，布局优质成长股 -20180312 通信行业：5G系列报告之一：TMT“中国高铁”，5G创新引领全球 -20180314 2018年4月1日 证券分析师孙云翔 执业证号：S0600518010002 010-66573632 sunyx@dwzq.com.cn 2 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 目录 1.行业观点 ................................................................ 3 1.1上周行情表现 ................................................................................. 3 1.2本周行业策略 ................................................................................. 3 2.近期重点推荐个股 .................................................. 5 3.行业动态 ................................................................ 6 3.1国内动态 .......................................................................................... 6 3.2国际动态 .......................................................................................... 8 4.上市公司动态 ......................................................... 8 5.风险提示 .............................................................. 10 3 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1 上周行情表现 上周通信（申万）指数上涨9.05%；沪深300指数下跌0.16%；行业跑赢大盘9.21%。 图表1：涨跌幅前5 图表2：涨跌幅后5 300205.SZ 天喻信息 39.25% 603803.SH 瑞斯康达 24.78% 300017.SZ 网宿科技 24.07% 300098.SZ 高新兴 23.62% 300250.SZ 初灵信息 23.14% 000586.SZ 汇源通信 -5.06% 600462.SH 九有股份 -2.59% 600355.SH 精伦电子 0.17% 000032.SZ 深桑达A 0.20% 002089.SZ 新海宜 1.32% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 TMT各子板块上周均有大幅上涨，其中，SW电子板块上涨5.29%，SW计算机板块上涨13.85%，SW通信板块上涨9.05%，SW传媒板块上涨4.91%。上周SW通信板块在TMT各子板块中涨幅紧随计算板块排名第二，为本年度至今单周涨幅最大的一周。 图表3：TMT各子行业估值对比 代码 名称 5日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率TTM 801080.SI 电子(申万) 5.29% -2.50% -3.82% 40.97 801750.SI 计算机(申万) 13.85% 12.24% 11.33% 72.01 801770.SI 通信(申万) 9.05% -3.74% -4.53% 58.28 801760.SI 传媒(申万) 4.91% -1.40% -1.82% 43.03 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 经过上周大幅度估值修复，通信板块估值提升到58.28，已经基本接近2017年平均水平。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较 时间 市盈率PE（TTM） 电子(申万) 计算机(申万) 传媒(申万) 通信(申万) 2011 35.44 39.09 34.87 39.32 2012 32.67 37.25 31.85 33.77 2013 46.47 52.46 50.58 39.62 2014 51.57 59.89 51.78 40.79 2015 78.1 101.88 72.83 63.27 2016 64.8 47.56 46.88 47.97 2017 40.15 57.52 34.75 59.76 2018年3月31日 40.97 72.01 43.03 58.28 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 1.2 本周行业策略 近期推荐组合：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、凯乐科技。此外，建议关注博创科技、初灵信息、汉威科技、高新兴、日海通讯、宜通世纪。 上周整个TMT 板块表现强势，走出相对大盘的独立行情，体现了目前市场对成长板块的乐观情绪。通信行业继续呈现良好发展态势，一方面三大运营商公布2017年报令人满意，1-2月运营数据良好，体现通信行业处于持续扩展用户以及数 4 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 据流量加速增加的景气区间；另一方面5G+物联网+网络信息安全产业扶持政策与产业发展持续加速，各类行业创新应用需求成为行业中长期发展动能。我们认为本周有三类投资机会值得关注：1、5G是持续性机会，关注两大两小标的，中兴、烽火、光迅、博创科技。2、网络信息安全是弹性成长机会，关注烽火、凯乐科技、初灵信息。3、物联网是结构性机会，关注汉威科技、高新兴、日海通讯。 华为2017年经营业绩显著提升，四大业务稳健增长。近日，华为发布2017年年报，华为实现全球销售收入人民币6036亿元（925亿美元），较2016年的5216亿元增长15.7%；净利润475亿元（73亿美元），同比大幅增长28.1%。2017年，华为运营商业务保持增长，企业业务、消费者业务以及云业务均实现较快发展。2017年华为持续投入未来，研发费用达897亿元人民币，同比增长17.4%，近十年投入研发费用超过3940亿元。 1、在运营商业务领域：华为创新解决方案挖掘现网潜能，抓住视频、IoT、云通信等机遇，实现销售收入2978亿元，同比增长2.5%。全球部署超过50万个基站，商用连接突破1,000万，与1,000多家生态合作伙伴共建生态。 2、在企业业务领域：强化云计算、大数据、企业园区、数据中心、物联网等领域的创新，推动在各行业广泛应用，实现销售收入549亿元，同比增长35.1%。 3、在消费者业务领域：华为与荣耀双品牌并驾齐驱，市场规模快速增长，华为（含荣耀）智能手机全年发货1.53亿台，实现销售收入2372亿元，同比增长31.9%。 4、在云业务领域：新成立Cloud BU，推出14大类99个云服务及50多个解决方案，发布EI企业智能平台，提供一站式的人工智能平台型服务，构筑开放、合作、共赢的云生态，发展云服务伙伴超2,000家。 中国电信2017年规模发展持续加快，转型升级不断推进。2017年，中国电信经营收入达到3662亿元，同比增长3.9%，其中服务收入达到3310亿元，同比增长6.9%，连续三年高于行业平均水平。移动服务收入达到1538亿元，同比增长11.7%，固网服务收入达到1772亿元，同比增长3.0%，增幅双双提升；收入结构进一步优化，新兴业务收入占服务收入的比例较上年提升6.4%。EBITDA为1022亿元，同比增长7.4%。EBITDA率为30.9%，较上年提升0.2