商业贸易行业周观点：奥园美谷出售地产资产聚焦医美，华熙生物与一心堂达成战略合作

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 奥园美谷出售地产资产聚焦医美，华熙生物与一心堂达成战略合作 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——商业贸易行业周观点(06.21-06.27) [Table_ReportDate] 2021年06月28日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，申万商业贸易指数上涨0.4%，跑输上证综指1.94个百分点。重点个股中，瑞丽医美、医思健康、片仔癀、谢瑞麟、六福集团涨幅居前。建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。 投资要点： 行情回顾：上周（6月21日-6月25日）申万商业贸易指数上涨0.4%，跑输上证综指1.94个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第23。年初至今，申万商业贸易指数下跌4.54%，跑输上证综指8.41个百分点，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第21。 行业数据：①社零数据：2021年5月，社会消费品零售总额同比+12.4%，对比2019年同期+9.3%，两年平均+4.5%。其中，商品零售同比+10.9%，餐饮收入同比+26.6%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类表现亮眼，零售额同比+31.5%、+14.6%。②原材料价格数据：上周COMEX黄金上涨17.90美元至1781.80美元/盎司，COMEX白银上涨0.35美元至26.19美元/盎司。③电商数据：2021年5月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品GMV分别同比-21%/-5%，其中，珀莱雅旗下彩棠、华熙生物旗下润百颜高增，上海家化旗下除玉泽外多个品牌增速靓丽。2021年5月，淘系平台黄金珠宝、饰品类产品分别同比-23%/-21%，其中，港资品牌谢瑞麟、内资品牌DR、周六福同比排名靠前，外资品牌延续好势头。 上市公司重要公告：奥园美谷重大资产重组；爱美客发布收购兼并公告；昊海生科发布业绩预告；水羊股份发布业绩预告；上海家化发布权益变动公告；中国黄金发布权益分派公告；谢瑞麟、六福集团发布业绩公告；周大生发布股份回购公告；家家悦股份增持。 行业重要事件：①奥园美谷资产重组：10.2亿出售地产资产，聚焦医美业务；②美美与共，一心堂药业集团与华熙生物达成战略合作；③11268亿！这九大美妆日化品牌入选中国500强；④中国珠宝销量录得持续增长；⑤永辉618战报：线上订单突破300万单。 ⚫ 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 关注敏感肌、成分党、轻医美、国货崛起 5月社零同比+12.4%，服务消费复苏明显 5月淘系平台美妆珠宝GMV均出现下滑，彩棠、双妹等国货品牌表现亮眼 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 研究助理: 王鹏 电话： 15919158497 邮箱： wangpeng1@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%商业贸易沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5496 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 2.1 社零数据&原材料数据 .................................................................................................. 5 2.2 化妆品&黄金珠宝电商数据 .......................................................................................... 6 2.2.1 化妆品电商数据 ......................................................................................................... 6 2.2.2 黄金珠宝饰品电商数据 ............................................................................................. 7 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 8 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 9 5 投资建议 ......................................................................................................................... 11 6 风险提示 ......................................................................................................................... 11 图表1：上周商业贸易板块涨跌幅位列第23 ............................................................................ 3 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅位列第21 ................................................................... 3 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 .................................................................. 4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ............................................................. 4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表6：上周&年初至今超市/百货/电商板块重点个股涨跌幅 ........................................... 4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比 ........................................................................... 5 图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品vs黄金珠宝当月同比 .................. 5 图表9：COMEX黄金价格（美元/盎司） ...................................................................................... 5 图表10：COMEX白银价格（美元/盎司） ................................................................................... 5 图表11：淘系平台近期美容护肤类成交额及增速 .................................................................. 6 图表12：淘系平台近期彩妆类成交额及增速 ........................................................................... 6 图表13：国内上市/拟上市公司美妆品牌天猫旗舰店5月销售额（万元）和销量（万件） ........................................................................................................................................................... 6 图表14：淘系平台近期黄金珠宝成交额及增速 ....................................................................... 7 图表15：淘系平台近期饰品成交额及增速 ................................................................................ 7 图表16：主要珠宝品牌天猫旗舰店5月销售额（万元）和销量（万件） .................... 7 图表17：上市公司重要公告 ........................................................................................................... 8 rQvNzQmPtMnOpMtOzRqQoR6McM7NoMpPnPpOkPmMoQjMsQxPaQrQsNxNnOtONZoNnP [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1 行情回顾 上周（6月21日-6月25日）上证综指上涨2.34%、申万商业贸易指数上涨0.4%，商业贸易指数跑输上证综指1.94个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第23。年初至今，上证综指上涨3.87%、商业贸易指数下跌4.54%，申万商业贸易指数跑输上证综指8.41个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第