生猪周报：现货价格再度走弱，短期盘面仍旧承压
2021年5月30号生猪周报现货价格再度走弱，短期盘面仍旧承压作者：朱迪联系方式：13710618358本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略生猪临近月底，集团场放量，需求增量有限，带动生猪价格下行，屠宰端收猪较顺，有压价倾向，压制价格。近期出栏大肥虽仍然较多，端午前现货预计仍会有波下跌。去年底仔猪及母猪受损，带动产能下滑，成本上移，仔猪存栏断档，市场期待会提振6-8月现货行情，但当前关键问题在于明显的供大于求，新增产能不断释放，大猪何时消化完毕仍然存疑，后续还有二次育肥出栏及冻肉出库，6-8月供应量仍有较大的不确定性。近期受现货价格持续下跌影响，盘面再度下行，短期预计仍跟随现货调整，操作上建议观望为主，短期预计盘面下方仍有空间，但思路上可开始关注大猪压力释放后的价格反弹机会。观望观望2 目录生猪期现价格行情展望基本面梳理3010203 一、行情回顾4 51-1 生猪09合约交易情况盘面继续挤升水，伴随现货走弱，盘面跌幅加大，各合约继续破上市以来新低。LH2109收于22485元/吨，较上周五23890元/吨下跌5.88%。 61-2 生猪现货价格季节图现货价格本周继续下滑，当前大肥出栏主力由集团场转为养殖户，散户手中仍有大量超大体重猪，阶段性大肥消化压力仍存。端午前市场有一定需求提振，屠宰目前分割量有所增加，入库量也有明显增长，但市场需求有限，价格无托底效应，短期下行压力仍存。 71-3 生猪现货价格截至5月28日，全国商品猪出栏价为元17.82元/kg，较上周18.23元/kg下跌2.25%。0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.002006-07-142007-07-142008-07-142009-07-142010-07-142011-07-142012-07-142013-07-142014-07-142015-07-142016-07-142017-07-142018-07-142019-07-142020-07-14生猪价格（元/公斤）22个省市:平均价:生猪周 81-4 区域现货价差截止5月28日，辽宁、四川、广东、湖南与基准地河南的现货价差分别为-750元/吨、800元/吨、2000元/吨、1000元/吨。北方出栏压力仍然较大，价格跌幅较多，南方相对稳定，南北价差有所扩大，向正常水平回归。-4,000.00-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.00各地与基准地现货价差（元/吨）辽宁-河南四川-河南广东-河南湖南-河南 91-5 区域现货价差当前生猪9-1价差收于1825，产能持续恢复，生猪供应不断放大，市场依旧保持近高远低格局。截至5月28日河南当地现货价格为17.2元/kg，对应9月合约基差为-5285元/吨，现货下跌，期货跟随，升水继续扩大。0500100015002000250030002021-01-082021-02-082021-03-082021-04-082021-05-08生猪9-1价差-8000-6000-4000-20000200040006000800010000120002021-01-082021-02-082021-03-082021-04-082021-05-08生猪09合约基差 二、基本面梳理10 112-1 母猪、仔猪销售均价涌益咨询监测本周仔猪市场销售均价为860元/头，较上周继续下滑83元/头，仔猪价格不断下滑，散户观望，补栏积极性弱，预计仍有下行空间。二元母猪市场报价为3944元/头，较上周下滑64元/头。猪价下跌，市场补栏积极性弱，二元回交价格下跌幅度明显，三元无人问津。0.00500.001000.001500.002000.002500.002018.7.20-7.268.31-9.610.12-10.1811.23-11.291.4-1.102.15-2.213.29-4.45.10-5.166.21-6.278.2-8.89.13-9.1910.25-10.3112.6-12.122.2-2.63.13-3.194.24-4.306.5-6.117.17-7.238.28-9.310.9-10.1511.20-11.262021.1.1-1.72.19-2.254.2-4.85.14-5.20规模场15公斤仔猪出栏价（元/头）2018.7.20-至今010002000300040005000600070002019.3.29-4.44.26-5.25.24-5.306.21-6.277.19-7.258.16-8.229.13-9.1910.11-10.1711.8-11.1412.6-12.121.3-1.92.14-2.203.13-3.194.10-4.165.8-5.146.5-6.117.3-7.97.31-8.68.28-9.39.25-9.3010.23-10.2911.20-11.2612.18-12.241.15-1.212.19-2.253.19-3.254.16-4.225.14-5.2050公斤二元母猪价格（元/头）2019.3.29-至今 12省份5月河南自行留种，无交易湖南肥猪价加300-500元/头湖北肥猪价加500元/头左右安徽市场较少交易江西无成交，也无市场报价山西交易减少，暂无报价山东社会场零散交易河北交易偏少辽宁需求少，自留为主吉林需求少，自留为主黑龙江需求少，自留为主四川交易量少，暂无报价福建无成交，也无市场报价广东无成交，也无市场报价广西无成交，也无市场报价浙江交易量低江苏市场较少交易云南几无成交贵州成交较少，暂无报价2-2 三元母猪价格及交易情况 豆粕现货价格走势玉米现货价格走势供需关系在偏紧格局，饲料成本仍在高位。132-3 饲料成本情况 142-4 生猪养殖利润本周自繁自养养殖利润为212元/头，较上周276元/头下降64元/头；外购仔猪润为-702元/头，较上周-640元/头继续下降62元/头。-50005001000150020002500300013579111315171921232527293133353739414345474951元/头自繁自养养殖利润走势图2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年-1000-500050010001500200013579111315171921232527293133353739414345474951元/头外购仔猪育肥利润走势图2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年 152-5 生猪产能恢复时间母猪补栏至性成熟（7-8个月）母猪配种（怀孕4个月）婴儿猪1kg（哺乳期35天）保育猪10-20kg（保育期35天）仔猪育成20kg（生长50天）大猪育成105-115kg（育肥>50天）肥猪出栏（90-140kg）能繁母猪存栏能够直接反映出当前市场产能数量，并对未来6-10个月的生猪供应量给出指引。 162-6 能繁母猪存栏恢复情况（老样本点）根据涌益数据测算，截至到2021年4月底，能繁母猪存栏量回升，老样本点环比增加2.83%，同比增加3.65%；新增样本点环比增加2.27%。当前集团场补栏母猪速度正常，产能仍在继续恢复。500000600000700000800000900000100000011000001200000123456789101112能繁母猪月度存栏量（全国）201620172018201920202021-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2016年8月2016年11月2017年2月2017年5月2017年8月2017年11月2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月环比（全国）-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%2016年8月2016年11月2017年2月2017年5月2017年8月2017年11月2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月同比（全国）-45.00%-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年2月2020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年12月2021年2月2021年4月较非瘟前（全国） 172-7 全国及区域性母猪存栏情况（新增样本点）-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%0200000400000600000800000100000012000001400000全国能繁母猪存栏量（新增样本）全国环比同比-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%050000100000150000200000250000300000350000400000华北能繁母猪存栏量（新增样本）华北环比-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%050000100000150000200000250000300000东北能繁母猪存栏量（新增样本）东北环比-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%020000400006000080000100000120000140000160000华中能繁母猪存栏量（新增样本）华中环比 182-7 全国及区域性母猪存栏情况（新增样本点）-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%140000145000150000155000160000165000170000175000180000185000华东能繁母猪存栏量（新增样本）华东环比-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%115000120000125000130000135000140000145000华南能繁母猪存栏量（新增样本）华南环比-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%120000125000130000135000140000145000150000155000西南能繁母猪存栏量（新增样本）西南环比-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%01000020000300004000050000600007000080000西北能繁母猪存栏量（新增样本）西北环比 190.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020
