生猪周报：现货价格持续走弱，盘面仍旧承压

2021年6月20号生猪周报现货价格持续走弱，盘面仍旧承压作者：朱迪联系方式：13710618358本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略生猪集团场放量出栏，市场承压下跌，短期预计仍维持高出栏量，偏弱行情预计会持续下去。去年底仔猪及母猪受损，带动产能下滑，成本上移，仔猪存栏断档，市场期待会提振后期现货行情，但当前关键问题在于明显的供大于求，新增产能不断释放，大猪何时消化完毕仍然存疑，后续还有二次育肥出栏及冻肉出库，供应量仍有较大体量。盘面弱势，阶段性现货价格疲弱态势未改，且政策执行机制还有待商榷，保产能的基础下，自繁自养成本线有较强支撑，但当前期货盘面较成本线、较现货价格仍有较多升水，盘面或仍有下行空间。偏空操作观望2 目录生猪期现价格行情展望基本面梳理3010203 一、行情回顾4 51-1 生猪09合约交易情况本周盘面再度大幅下挫，市场出栏量继续加大，集团场放量，刺激散户跟进出栏，拖累现货价格。LH2109收于17600元/吨，较上周五19795元/吨下跌11.1%。 61-2 生猪现货价格季节图大猪出栏加速，市场情绪悲观，标猪出栏也有所增加；出栏量高位，且需求不佳，现货价格仍在下跌。 71-3 生猪现货价格截至6月18日，全国商品猪出栏价为13.07元/kg，较上周14.6元/kg下跌10.48%。0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.002006-07-142007-07-142008-07-142009-07-142010-07-142011-07-142012-07-142013-07-142014-07-142015-07-142016-07-142017-07-142018-07-142019-07-142020-07-14生猪价格（元/公斤）22个省市:平均价:生猪周 81-4 区域现货价差截止6月18日，辽宁、四川、广东、湖南与基准地河南的现货价差分别为-600元/吨、100元/吨、1500元/吨、500元/吨。全国各地大猪出栏仍在高位，价格持续下跌，市场情绪悲观，出栏量加大，跌幅加深。-4,000.00-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.00各地与基准地现货价差（元/吨）辽宁-河南四川-河南广东-河南湖南-河南 91-5 区域现货价差当前生猪9-1价差收于-420，市场预期继续转差，主力合约跌幅加大，9-1价差持续走弱。截至6月18日河南当地现货价格为13.1元/kg，对应9月合约基差为-4500元/吨，现货持续下跌，本周盘面跌幅加大，基差略有走强。-1000-5000500100015002000250030002021-01-082021-02-082021-03-082021-04-082021-05-082021-06-08生猪9-1价差-8000-6000-4000-20000200040006000800010000120002021-01-082021-02-082021-03-082021-04-082021-05-082021-06-08生猪09合约基差 二、基本面梳理10 112-1 母猪、仔猪销售均价涌益咨询监测本周仔猪市场销售均价为572元/头，较上周继续下滑95元/头，仔猪价格已逼近成本线，市场补栏积极性差，仔猪存在压栏现象。二元母猪市场报价为2974元/头，较上周下滑399元/头。市场采购量少，走货差。-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%0500010000150002000025000300003500040000450005000040家种猪企业后备母猪销量（头）数量环比0.00500.001000.001500.002000.002500.002018.7.20-7.268.31-9.610.12-10.1811.23-11.291.4-1.102.15-2.213.29-4.45.10-5.166.21-6.278.2-8.89.13-9.1910.25-10.3112.6-12.122.2-2.63.13-3.194.24-4.306.5-6.117.17-7.238.28-9.310.9-10.1511.20-11.262021.1.1-1.72.19-2.254.2-4.85.14-5.20规模场15公斤仔猪出栏价（元/头）2018.7.20-至今010002000300040005000600070002019.3.29-4.44.26-5.25.24-5.306.21-6.277.19-7.258.16-8.229.13-9.1910.11-10.1711.8-11.1412.6-12.121.3-1.92.14-2.203.13-3.194.10-4.165.8-5.146.5-6.117.3-7.97.31-8.68.28-9.39.25-9.3010.23-10.2911.20-11.2612.18-12.241.15-1.212.19-2.253.19-3.254.16-4.225.14-5.206.11-6.1750公斤二元母猪价格（元/头）2019.3.29-至今 122-2 淘汰母猪价格（元/斤）省份本周（6.11-6.17）上周（6.4-6.10）河南4.0-5.34.0-5.5湖南4.2-5.15.2-6.1湖北4.1-5.24.9-6.0安徽4.0-5.94.5-6.9江西4.5-5.54.85-5.8山西4.4-5.04.73-5.1山东4.0-5.54.2-5.9北京————河北4.3-5.34.6-6.3辽宁4.0-5.24.0-5.2吉林4.0-5.14.0-5.1黑龙江4.0-5.04.0-5.0四川4.6-6.54.9-6.7云南4.4-6.14.6-6.3贵州4.4-6.24.6-6.4福建4.65-5.74.97-5.95广东4.89-5.95.12-6.3广西4.63-5.654.87-5.9浙江4.5-6.54.8-8.5江苏4.0-5.94.5-6.9 13省份5月河南自行留种，无交易湖南肥猪价加300-500元/头湖北肥猪价加500元/头左右安徽市场较少交易江西无成交，也无市场报价山西交易减少，暂无报价山东社会场零散交易河北交易偏少辽宁需求少，自留为主吉林需求少，自留为主黑龙江需求少，自留为主四川交易量少，暂无报价福建无成交，也无市场报价广东无成交，也无市场报价广西无成交，也无市场报价浙江交易量低江苏市场较少交易云南几无成交贵州成交较少，暂无报价2-3 三元母猪价格及交易情况 豆粕现货价格走势玉米现货价格走势供需关系在偏紧格局，饲料成本仍在高位。142-4 饲料成本情况 152-5 生猪养殖利润本周自繁自养养殖利润为-11元/头，较上周103元/头下降114元/头；外购仔猪润为-1102元/头，较上周-900元/头继续下降202元/头。-50005001000150020002500300013579111315171921232527293133353739414345474951元/头自繁自养养殖利润走势图2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年-1500-1000-500050010001500200013579111315171921232527293133353739414345474951元/头外购仔猪育肥利润走势图2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年 162-6 生猪产能恢复时间母猪补栏至性成熟（7-8个月）母猪配种（怀孕4个月）婴儿猪1kg（哺乳期35天）保育猪10-20kg（保育期35天）仔猪育成20kg（生长50天）大猪育成105-115kg（育肥>50天）肥猪出栏（90-140kg）能繁母猪存栏能够直接反映出当前市场产能数量，并对未来10个月的生猪供应量给出指引。 17-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%050010001500200025003000350040004500农业部能繁母猪存栏量（万）能繁母猪存栏量环比2-7 官方能繁母猪存栏测算五部联合监测数据显示，4月份，能繁母猪存栏量环比增长1.1%，同比增长39.9%。 182-8 能繁母猪存栏恢复情况（老样本点）根据涌益数据测算，截至到2021年5月底，能繁母猪存栏量回升，老样本点环比增加1.11%，同比增加3.54%；新增样本点环比增加1.53%。当前集团场补栏母猪速度正常，产能仍在继续恢复。500000600000700000800000900000100000011000001200000123456789101112能繁母猪月度存栏量（全国）201620172018201920202021-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2016年8月2016年11月2017年2月2017年5月2017年8月2017年11月2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月环比（全国）-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%2016年8月2016年11月2017年2月2017年5月2017年8月2017年11月2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月同比（全国）-45.00%-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年2月2020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年12月2021年2月2021年4月较非瘟前（全国） 192-9 全国及区域性母猪存栏情况（新增样本点）-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%02000004000006000008000001000000120000014000002020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月全国能繁母猪存栏量（新增样本）全国环比同比-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%0500001000001500002000002500003000003500004000002020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月华北能繁母猪存栏量（新增样本）华北环比-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%0500001000001500002000002500003000002020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年