季度业绩高增长，管线进展顺利推进

中国生物制药1Q21净利润人民币19.13亿元，同比+118%；收入人民币72.4亿元，同比+16%。研报指出，公司拥有强大的肿瘤药布局，包括三款小分子抑制剂(c-MET/ALK、PI3K)和四大生物类似药管线等，将成为公司长期增长的推动力。公司预计肿瘤药收入全年保持高增长，肝病收入稳定增长，呼吸领域维持有地奈德人民下10亿元销售指引。研报还提到，公司与康方生物(09926.HK)联合开发的PD-1派安普利单抗近期过RTOA机制向关国FDA速变BLA申清，预计将在短期内通过，打开离外市场。研报认为，公司管线推进顺利，梯队齐全，计划实现每年2-3个创新药上市，3年内将有超过10个峰值销告额十亿元以上的大品种上市。目前，彭博市场目标价11.10港元，对应上升空间26.96%。