3月起境内迎强势复苏，境外或仍拖累全年业绩

华住集团-S（01179）：3月起境内迎强势复苏，境外或仍拖累全年业绩。华住集团-S公司在2021年Q1实现净收入人民币23.27亿元，恢复至2019年同期的97.5%，优于公司此前指引。其中，境内RevPAR恢复至2019年同期的95%，Q2有望迎强势反弹。预计全年境内净收入有望同比增长50%-54%，相比2019年增幅达15%-19%。然而，DH承压，欧洲疫情多次反弹，德国封锁期数次延长并仍在继续，Q1DH酒店RevPAR同比-72.1%，ADR/OCC分别-23.3%/-32.8pct，环比20Q4-74.0%仍未出现明显改善。总体来看，预计全年DH经营仍将承压，受此影响公司将全年收入同比指引由增50%-54%下调至增44%-48%，即相比2019年增长31%-35%。

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