策略日报：逢低进场

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  双融余额 截至5月25日，上交所融资融券余额报9098.78亿元，较前一交易日增加28.16亿元；深交所融资融券余额报7895.24亿元，较前一交易日减少1.22亿元；两市合计16994.02亿元，较前一交易日增加26.93亿元。  最新观点 本周二，A股单边大涨，沪指涨超2%创逾7个月最大单日升幅。券商引领大金融爆发，白酒牵头大消费走强。两市成交额时隔3个月再破万亿。上证指数收涨2.4%，深证成指涨2.34%，创业板指涨2.79%。北向资金净流入217.23亿元，刷新历史新高。A股放量大涨基本确认周线级别反弹行情，对于投资者而言，逢低进场将是较好的操作思路，配置思路，重点关注前期抱团核心资产板块中业绩稳健增长的公司、中期景气度向上的成长板块以及大金融板块。（1）抱团核心资产公司相对于所处行业的二三线公司，年初以来调整幅度和近期反弹幅度均较小，随着部分行业（白酒、医药服务、锂矿资源等）的二三线业绩高增长公司本轮反弹股价创年初以来的新高，以及大盘逐步的企稳反弹，抱团核心资产中业绩稳健增长的公司有望迎来补涨机会；（2）中期景气度向上的成长板块，建议重点关注CDMO、新能源汽车产业链、光伏、电子半导体板块、智能驾驶等板块。（3）随着大盘企稳反弹，市场赚钱效应回暖，调整充分的券商板块将首先获益，银行、保险及互联网金融板块都有跟涨机会。  主题追踪 今日关注：券商、医疗美容、CDMO 昨日主题：大金融、医疗美容板块领涨，主题普遍上涨 1）券商：中信建投、中金公司领涨。催化剂：随着市场赚钱效应提升，利好券商经纪业务和自营业务；根据同花顺数据显示，截至5月24日，股票型基金发行份额为127.17亿份，相比4月的76.31亿份大幅增长67%，占当月新发基金的份额比也达到了16.75%，为近三个月以来的最高值，微观流动性向好利好股市行情展开。此外券商板块估值不高，低于历史中枢。 2）上证50：中信建投、兆易创新领涨。催化剂：自春节后，抱团核心资产大幅回调以来，核心资产公司所处行业的二三线业绩高增长公司近期迎来强劲反弹，部分优质公司股价已重回春节前新高位置，随着大盘企稳反弹，核心资产公司有望迎来补涨机会。另外，经济增长韧性足，流动性保持稳定的宏观背景下，有利于股市行情展开。 3）医疗美容：苏宁环球、华熙生物领涨。催化剂：近日多家上市公司拟对医美行业进行投资，其中不乏跨界并购，反映资本对于医美市场的看好。在人均可支配收入增加、大众对医美接受程度提高等多重因素推动下，我国医美市场有望飞速发展。根据弗若斯特沙利文数据，2019年中国的医美渗透率仅3.6%，远低于日本的11%，韩国的20%的水平，表明医美市场确实极具潜力。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2021/05/25 2021/05/24 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 5.86 -12.10 -6.23 30.04 27.49 57.54 截止日余额（亿元） 8142.61 7300.19 15442.80 8136.75 7312.29 15449.03 融券 期间卖出量（亿股） 2.37 0.66 3.03 1.70 0.70 2.40 截止日余额（亿元） 956.17 595.05 1551.22 933.87 584.18 1518.05 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 2021年5月26日 两融策略 逢低进场 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 图表 2：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 4：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%8800.00 9800.00 10800.00 11800.00 12800.00 13800.00 14800.00 15800.00 16800.00 17800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%)172,769.7547,648.9744,994.9926,940.8121,827.5317,316.8814,474.9812,780.747,156.105,787.09非银金融电气设备国防军工机械设备家用电器计算机商业贸易采掘公用事业纺织服装17,266.6713,386.015,514.553,862.973,018.432,591.502,493.59890.95830.52598.68银行食品饮料非银金融国防军工机械设备交通运输化工采掘电气设备休闲服务 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 图表 5：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 6：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 41,441.1431,965.9926,341.2224,774.7719,053.2916,409.3016,080.0115,777.0215,539.6914,131.17隆基股份中金公司航发动力格力电器华东医药光大证券第一创业金龙鱼歌尔股份浙商证券8,062.887,797.667,119.565,658.064,584.084,313.514,273.024,105.323,937.193,330.13招商银行五粮液石头科技天奈科技华创阳安海天味业沪硅产业-U伊利股份成都银行德赛西威 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：策略研究。 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 股票的投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 分析师简介 华鑫证券有限责任公司投资评级说明 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明5 鑫融讯 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（+86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 免责条款