华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 周三，上证指数跌1%，深成指跌1.43%，创业板指跌1.3%。两市成交额5258亿元，较上一交易日小幅缩小。北向资金逆势流入近5亿元，指数回补9月4日跳空缺口，且以最低位收盘，似乎依旧存在有未释放完成的下降动能，这点基本符合我们《节前来回拉锯在所难免》报告中的判断，由于周一指数得调整却促使MACD指标中DIF下穿了DEA值这点代表着指数已经有转弱得迹象，但从KDJ中J、K值已经进入到相对低位区域，所以我们分析认为指数更大可能以横向震荡整理为主。不过出于维稳以及日线技术指标超跌的因素而言，我们认为指数整体向下的调整空间上没不必要过度忧虑。  主题追踪 今日关注：食品饮料、军工 昨日主题：数字货币、钛白粉主题领涨，PCB主题跌幅居前 1）数字货币：奥马电器、金冠股份领涨，催化剂：9月24日，在庆祝中华人民共和国成立70周年活动新闻中心举行的第一场新闻发布会上，中国人民银行行长易纲对货币政策走向、数字货币推出时间表等热点问题进行了回应。 2）银行：平安银行、西安银行领涨，催化剂：9月24日上午中国人民银行行长易纲答记者问，总结今年以来货币政策实践：长期看货币政策长期看货币政策有足够的操作空间，短期看要保持定力；长期要注意稳定杠杆水平，短期需要加强逆周期调节。  热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 主要逻辑和观点：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/09/25 2019/09/24 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -19.09 -12.71 -31.80 -6.55 6.34 -0.20 截止日余额（亿元） 5482.63 4090.04 9572.66 5501.72 4102.74 9604.46 融券 期间卖出量（亿股） 1.04 0.32 1.37 1.36 0.29 1.65 截止日余额（亿元） 106.17 24.04 130.21 110.30 24.23 134.54 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年9月26日 两融策略 来回拉锯，低吸进场 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周三，科技板块集体杀跌，拖累大盘一度跌近0.8%，指数基本维持低位震荡，回补9月4日缺口。科创板跟随大市，仅两只个股飘红，新股N天奈收涨221.19%。沃尔德跌超7%，航天宏图、中微公司跌近6%。截止收盘，上证指数跌1%，深成指跌1.43%，创业板指跌1.3%。两市成交额5258亿元，较上一交易日小幅缩小。北向资金逆势流入近5亿元。 盘面上，板块绿盘居多，科技板块集体下挫，5G、软件、芯片纷纷大跌，东山精密跌停，中国软件、沪电股份等人气股大挫；汽车板块持续低迷，鹏翎股份跌停；军工板块持续走弱，中国卫通跌超8%。在上涨板块中，数字货币概念股掀起涨停潮，奥马电器、金冠股份等多股涨停；小金属异动明显，天齐锂业封板；食品板块走强，来伊份封板；银行表现抗跌，平安银行攻近4%。 个股方面，山东国资拟9亿元入主，宝鼎科技复牌连续5日涨停；筹谋巨星农牧借壳上市，振静股份连续两日涨停；申请撤销退市风险警示，*ST康达连续两日涨停；亚联发展收获三连板，公司此前澄清称，目前未从事数字货币的相关研发。天量解禁，金力永磁连续第三日跌停；科恒股份跌停，公司重组事项被否。 周三，科技板块集体杀跌，拖累大盘一度跌近0.8%，指数基本维持低位震荡，回补9月4日缺口。科创板跟随大市，仅两只个股飘红，新股N天奈收涨221.19%。沃尔德跌超7%，航天宏图、中微公司跌近6%。截止收盘，上证指数跌1%，深成指跌1.43%，创业板指跌1.3%。两市成交额5258亿元，较上一交易日小幅缩小。北向资金逆势流入近5亿元。指数回补9月4日跳空缺口，且以最低位收盘，似乎依旧存在有未释放完成的下降动能，这点基本符合我们《节前来回拉锯在所难免》报告中的判断，由于周一指数得调整却促使MACD指标中DIF下穿了DEA值这点代表着指数已经有转弱得迹象，但从KDJ中J、K值已经进入到相对低位区域，所以我们分析认为指数更大可能以横向震荡整理为主。不过出于维稳以及日线技术指标超跌的因素而言，我们认为指数整体向下的调整空间上没不必要过度忧虑。 (二) 热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 公司是一家专业研发、制造和销售各种热交换器及尾气后处理等产品的国家级高新技术企业。目前公 司是中国内燃机标准化技术委员会热交换器行业标准的牵头制订单位。公司主要产品有:新能源汽车热管理相关的高低温水箱、Chiller(电池深冷器)、电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、前端冷却模块、PTC加热器等;乘用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、EGR(废气再循环)冷却器及总成、EGR阀、中冷器、水箱、铝铸件、前端冷却模块等;商用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、前端冷却模块、铝铸件、EGR(废气再循环)冷却器及总成、空调系统等;工程机械热管理相关的前端冷却模块、铝铸件、空调系统等;工业及船用板块的ORC(余热回收)、工业换热器、铝铸件等;农业机械及其他行业热管理相关的冷却模块等;后处理板块的SCR、DPF、DOC系统等。 不断开拓新能源汽车热管理、乘用车高端品牌热管理市场：2018年公司陆续成为多个知名品牌汽车的指定供应商，如18年5月，公司与捷豹路虎(中国)投资有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为捷豹路虎英国工厂D4、P4发动机油冷器供应商；2018年10月12日公告,公司与东风雷诺汽车有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为东风雷诺发动机机油冷却器供应商； 2018年12月10日公告,公司近期收到威睿电动汽车技术(宁波)有限公司BE12纯电动平台液冷板供应商定点通知,公司将为该平台开发、制造液冷板；2018年12月12日公告,公司近期收到美国通用汽车公司定点采购合同,公司被确定为通用CSS625T平台水空中冷器定点供应商。这足以证明公司无论在新能源汽车热管理市场或是高端品牌热管理市场均有重要突破，从而对公司中长期发展具有积极的影响。 公司根据行业技术发展趋势制定实施产品发展战略：一、传统热交换器产品完成更新换代，满足国六及第四阶段油耗法规需求；二、实现新能源汽车热交换产品全覆盖；三、满足商用车国六及非道路国四的后处理产品提升；四、电控与智能化产品拓展、研发与应用。通过三个五年的发展，有计划的将一部分产品做到全球绝 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 对领先，引领行业的发展；有计划的将一部分产品做到部分指标在同行领先，有较强的全球化竞争能力与优势。 总结：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 600571.SH 信雅达 诉讼结果为原告胜诉 600456.SH 宝钛股份 诉讼结果为原告胜诉 300598.SZ 诚迈科技 诉讼结果为原告胜诉 300760.SZ 迈瑞医疗 诉讼结果为原告胜诉 002085.SZ 万丰奥威 该次增发方案停止实施 000563.SZ 陕国投A 因未及时披露公司重大事项，被公开处罚 000100.SZ TCL集团 回购数量：486510522股 000895.SZ 双汇发展 本次增发价19.79元，增发数量197529.953万股 000960.SZ 锡业股份 回购数量：16687827股 002127.SZ 南极电商 本激励计划拟向激励对象授予权益总计 16,956,927 份，首次授予股票期权的行权价格为每股6.70元 002726.SZ 龙大肉食 公司拟向激励对象授予1276.70万股限制性股票，限制性股票的授予价格为4.81元/股 300058.SZ 蓝色光标 回购数量：25093100股 600545.SH 卓郎智能 回购数量：2999906股 600572.SH 康恩贝 回购数量：97282881股 603083.SH 剑桥科技 公司拟出资3,000万元现金参与投资海光芯创，投后占比4.8387%。本次投资完成后，公司将与海光芯创推动供应链合作 603816.SH 顾家家居 回购数量：315840股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 253.18 2.63 601166.SH 兴业银行 116.54 3.53 600030.SH 中信证券 103.08 4.59 600519.SH 贵州茅台 90.44 0.61 000725.SZ 京东方A 83.62 6.55 600016.SH 民生银行 80.16 3.75 300059.SZ 东方财富 79.65 9.53 002714.SZ 牧原股份 47.22 5.81 600837.SH 海通证券 47.14 3.87 000858.SZ 五粮液 47.03 0.91 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 601688.SH 华泰证券 11.75 0.83 688009.SH 中国通号 6.03 5.51 600519.SH 贵州茅台 4.57 0.03 600837.SH 海通证券 2.83 0.23 601318.SH 中国平安 2.14 0.02 600036.SH 招商银行 1.54 0.02 000858.SZ 五粮液 1.49 0.03 002600.SZ 领益智造 1.44 0.85 600030.SH 中信证券 1.40 0.06 601818.SH 光大银行 1.37 0.09 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 图表 5: 融资余额增速前十 图表 6:融券余额增速前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 变化比例（%） 000612.SZ 焦作万方 0.34 66.93 603919.SH 金徽酒 0.64 49.78 002489.SZ 浙江永强 0.12 28.40 300037.SZ 新宙邦 0.43 27.92 600641.SH 万业企业 1.96 27.83 300618.SZ 寒锐钴业 2.14 27.07 000861.SZ 海印股份 0.41 24.91 60360