两融策略：震荡行情，来回拉锯是常态

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 对于当下市场而言信心起到了至关重要的作用，受工业企业连续两个季度同比增速下滑收窄，以及周末利好消息刺激起到了较为明显的信心提振作用，区块链概念板块集体涨停，直接点燃了市场情绪，但经过周二指数的跳水难道又是“一日游”行情？我们认为区块链概念由于被过高的推崇之后，受到市场投资者质疑，从而投资者一夜过后再度转向理性，但有一点区块链技术未来阶段一定是蓝海，那么意味着虽然激情退却，但真正优质标的也将逐步脱颖而出，再次带动市场人气。此外指数再临3000点关口，指数受场内成交量的不足很难一触而就，这也是为什么我们之前分析认为：“指数有望突破3000点整数关口，但短期上攻之后仍旧需要注意指数的波动风险。”对于下一阶段，投资者不必过分担忧指数的短期的调整空间，甚至在2920或2900点下方均可逐步建仓。  主题追踪 今日关注：国产软件、鸡肉概念 昨日主题：鸡肉、猪肉概念主题领涨，PCB、网络安全跌幅居前 1）鸡肉概念：益生股份、民和股份领涨，催化剂：10月21日，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人袁达表示，受非洲猪瘟疫情等影响，猪肉及其替代品价格明显上涨。9月份，居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.9%，同比上涨3%，涨幅均比上月扩大0.2个百分点。 2）猪肉概念：得利斯、牧原股份领涨，催化剂：银保监会副主席黄洪21日在国新办上介绍，银保监会强化监管引领，推动银行保险机构创新产品服务，加大服务国家重大战略与民生保障领域的质效持续提升，引导银行保险机构围绕国家重大战略，加大对重点项目和重大工程的金融服务和融资支持。联合农业农村部推进稳定生猪生产保障市场供应工作，引导银行保险机构加大对生猪产业的支持力度。 3）数字货币：海联金汇、四方精创领涨，催化剂：据报道，10月28日，在由中国金融四十人论坛等单位举办的首届外滩金融峰会上，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆表示，中国人民银行对于数字货币的研究已有五六年，已趋于成熟。中国人民银行很可能是全球第一个推出数字货币的央行。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/10/29 2019/10/28 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -5.66 -1.38 -7.04 20.01 34.14 54.15 截止日余额（亿元） 5447.87 4107.25 9555.12 5453.53 4108.64 9562.16 融券 期间卖出量（亿股） 0.73 0.45 1.18 1.08 0.36 1.44 截止日余额（亿元） 107.81 27.39 135.20 111.52 26.05 137.57 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年10月30日 两融策略 震荡行情，来回拉锯是常态 23055370/36139/20191030 10:18 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周二，A股震荡走低，“刷屏”的区块链概念尾盘出现炸板潮。上证指数跌0.87%报2954.18点；深证成指跌0.57%报9746.03点；创业板指跌1.05%报1686.58点。两市成交5390亿元，较上日小幅放大。北向资金逆势净流入24亿元，连续4日净流入。 区块链概念仍炙手可热，不过出现明显分化，新湖中宝、浙大网新、海联金汇、易见股份、宁波建工、天广中茂、怡亚通、深大通等逾20股涨停；中科软、科蓝软件、用友软件等多股大跌；尾盘古鳌科技、先进数通、数字认证、新晨科技、文化长城等多股炸板。大消费板块逆市造好，鸡肉、猪肉卷土重来，振静股份、双汇发展、益生股份涨停，家电、白酒、旅游等亦表现活跃。三季报出炉，不及预期，天味食品、广联达、博通集成、伟星新材、白云机场等白马股跌停。医疗美容概念大跌，鲁商发展跌停，景峰医药、朗姿股份、南卫股份等不同程度下跌。券商股表现不振，国盛金控、华创阳安、红塔证券跌超5%。 个股方面，渝农商行上市首日即开板，换手率近40%；上市次日，科创板股票申联生物跌近27%。 周二指数出现宽幅调整，而此前被看好的区块链概念尾盘集体出现跳水行为，可见资金对该概念未来的偏谨慎的态度。对于当下市场而言信心起到了至关重要的作用，受工业企业连续两个季度同比增速下滑收窄，以及周末利好消息刺激起到了较为明显的信心提振作用，此外区块链概念板块集体涨停，直接点燃了市场情绪，但经过周二指数的跳水难道又是“一日游”行情？我们认为区块链概念由于被过高的推崇之后，受到市场投资者质疑，从而投资者一夜过后再度转向理性，但有一点区块链技术未来阶段一定是蓝海，那么意味着虽然激情退却，但真正优质标的也将逐步脱颖而出，再次带动市场人气。此外指数再临3000点关口，指数受场内成交量的不足很难一触而就，这也是为什么我们在《反弹人有余力，但需注意波动风险》分析认为：“指数有望突破3000点整数关口，但短期上攻之后仍旧需要注意指数的波动风险。”对于下一阶段，投资者不必过分担忧指数的短期的调整空间，甚至在2920或2900点下方均可逐步建仓。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-9月公司实现营业收入8927.51亿元，同比增长18.6%；归母净利润1295.67亿元，同比63.2%；扣非后净利润为1193.87亿元，同比增长50.4%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末，陆金所平台注册用户数达4,274万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累23055370/36139/20191030 10:18 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000503.SZ 国新健康 因无法就交易的部分核心条款达成一致等原因，为切实维护公司及全体股东利益，经认真听取各方意见并与交易对方协商一致，公司审慎研究决定终止本次重大资产重组事项 000006.SZ 深振业A 2019年三季报正式披露，营业总收入19.63亿元，同比去年23.19%，净利润为4.52亿元，同比去年-10.21% 000030.SZ 富奥股份 2019年三季报正式披露，营业总收入68.55亿元，同比去年20.51%，净利润为6.17亿元，同比去年-6.65% 000061.SZ 农产品 2019年三季报正式披露，营业总收入21.09亿元，同比去年24.12%，净利润为1.64亿元，同比去年247.56% 000090.SZ 天健集团 2019年三季报正式披露，营业总收入60.65亿元，同比去年30.63%，净利润为2.49亿元，同比去年42.83% 000150.SZ 宜华健康 2019年三季报正式披露，营业总收入13.91亿元，同比去年-16.88%，净利润为259.89万元，同比去年-98.74% 000151.SZ 中成股份 2019年三季报正式披露，营业总收入6.53亿元，同比去年-25.42%，净利润为243.62万元，同比去年-96.31% 000408.SZ 藏格控股 2019年三季报正式披露，营业总收入11.6亿元，同比去年-36.76%，净利润为3.52亿元，同比去年-53.26% 000503.SZ 国新健康 2019年三季报正式披露，营业总收入5366.2万元，同比去年15.09%，净利润为-14624.37万元，同比去年-29.11% 000506.SZ 中润资源 2019年三季报正式披露，营业总收入2.58亿元，同比去年-14.55%，净利润为-1643.98万元，同比去年-284.9% 000516.SZ 国际医学 2019年三季报正式披露，营业总收入6.73亿元，同比去年-62.96%，净利润