两融策略：A股若有恐慌，依然是低吸机会

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 17日晚间美股大幅反弹，周三早盘亚太股市多数上涨，A股在本周而触底回升之后，本周三强劲反弹，沪指收复2800点，创业板指涨幅一度超3%。不过在午后，美股三大指数期货再次熔断，A股受此影响冲高回落，大幅走低，上证指数跌幅接近2%，再临年内低点。从目前来看30分钟系统中，即使跌破2715点也有构筑短期底部得可能性，但由于3月18日美股晚间继续暴跌，对A股盘面影响依然存在，不过有一点值得注意，18日晚间道琼斯指数开盘下跌4.94%，而A50期货指数在美股开盘后直线拉升，且并未创出新低，可见投资者由于受美股期指“熔断”影响，预期美股或将再次“熔断”，所以即使美股开盘大幅下挫，但也好于市场预期。不过隔夜美股盘中再度触发熔断机制，这对于A股周四早盘下跌压力是显性的，或还有一次恐慌集中释放的过程。从日线结构中，我们认为A股处于下跌波段中，虽然已经处于相对低位，但日线系统上并没有产生下跌衰竭的信号，且5日均线和10日均线仍处于扩散阶段。所以总结来说，由于近一阶段美股的持续性暴跌，对A股拖累作用明显，同时由于海外市场的拐点尚未清晰，未来仍有很大的不确定性，A股也难言短期或有触底反弹，但日线下跌波动或难结束。  主题追踪 今日关注：5G、券商 昨日主题：鸡肉、生物疫苗主题领涨，券商、土地流转主题跌幅居前 1）鸡肉：新希望、益生股份领涨，催化剂：受疫情影响，猪肉、鸡肉供给收缩，且运输不畅，部分地区价格上涨，板块龙头股业绩高增长，且近两个月股价涨幅较大，板块带动效应明显。 2）生物疫苗：海正药业、未名医药领涨，催化剂：据央视新闻报道，由军事科学院军事医学研究院陈薇院士领衔的科研团队自抵达武汉以来，就集中力量展开在疫苗研制方面的应急科研攻关，3月16日20点18分，他们研制的重组新冠疫苗获批启动临床试验。  热股鉴赏 中国平安（601318）:转型成效渐凸显 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/03/18 2020/03/17 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -38.47 -52.95 -91.42 3.52 12.58 16.11 截止日余额（亿元） 5754.54 4991.59 10746.13 5793.00 5044.55 10837.55 融券 期间卖出量（亿股） 3.34 1.06 4.39 1.99 0.72 2.71 截止日余额（亿元） 114.20 43.96 158.17 108.19 41.12 149.30 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年3月19日 两融策略 A股若有恐慌，依然是低吸机会 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周三，A股冲高回落，上证指数早盘最高涨逾1%收复2800点，午后一路走低，收盘跌1.83%报2728.76点，录得六连跌；深证成指跌1.7%报10029.57点；创业板指跌1.6%报1887.04点，盘中涨超3%。两市成交额8370亿元，较上日基本持平。北向资金连续6日大幅净流出。 行业板块方面，疫苗概念股逆市上扬，海正药业、海特生物、赛升药业、科华生物、沃华医药、新天药业涨停。充电桩概念崛起，英可瑞、科林电气、通合科技涨停。特高压概念延续强势，英杰电气、通达股份、日丰股份、通光线缆、中环装备涨停。数据中心概念横空出世，万马科技、拓维信息、中昌数据涨停。光刻胶（机）概念维持活跃，胜利精密、蓝英装备、回天新材涨停。土地流转概念分化，京汉股份、绿景控股、亚通股份涨停，京投发展、永安林业跌停。口罩概念连续回调，国恩股份、尚荣医疗、振德医疗触及跌停。券商股大幅下挫，华鑫股份触及跌停，南京证券、长城证券、华林证券深度回调。 17日晚间美股大幅反弹，周三早盘亚太股市多数上涨，A股在本周而触底回升之后，本周三强劲反弹，沪指收复2800点，创业板指涨幅一度超3%。不过在午后，美股三大指数期货再次熔断，A股受此影响冲高回落，大幅走低，上证指数跌幅接近2%，再临年内低点。从目前来看30分钟系统中，即使跌破2715点也有构筑短期底部得可能性，但由于3月18日美股晚间继续暴跌，对A股盘面影响依然存在，不过有一点值得注意，18日晚间道琼斯指数开盘下跌4.94%，而A50期货指数在美股开盘后直线拉升，且并未创出新低，可见投资者由于受美股期指“熔断”影响，预期美股或将再次“熔断”，所以即使美股开盘大幅下挫，但也好于市场预期。不过隔夜美股盘中再度触发熔断机制，这对于A股周四早盘下跌压力是显性的，或还有一次恐慌集中释放的过程。从日线结构中，我们认为A股处于下跌波段中，虽然已经处于相对低位，但日线系统上并没有产生下跌衰竭的信号，且5日均线和10日均线仍处于扩散阶段。所以总结来说，由于近一阶段美股的持续性暴跌，对A股拖累作用明显，同时由于海外市场的拐点尚未清晰，未来仍有很大的不确定性，A股也难言短期或有触底反弹，但日线下跌波动或难结束。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:转型成效渐凸显 业绩增长符合预期： 2019年公司全年收入11688.67亿元，同比增长了19.7%，归属于母公司股东的净利润1494.07亿元，同比增长39.1%，居行业领先地位。 致力于成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团：2019年公司将“金融+科技” 更加清晰地定义为核心主业，确保金融主业稳健增长的基础上，紧密围绕主业转型升级需求，持续加大科技投入，不断增强“金融+生态” 赋能的水平与成效，在运用科技助力金融业务提升服务效率、提升风控水平、降低运营成本的同时，将创新科技深度应用于构建“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市” 五大生态圈，优化综合金融获客渠道与质效。公司通过“一个客户、多种产品、一站式服务” 的综合金融经营模式，依托本土化优势，践行国际化标准的公司治理与经营管理，持续推动“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”，为2亿个人客户和5.16亿互联网用户提供金融生活产品及服务。 业务结构持续优化：1）客户经营业绩持续增长：个人业务营运利润1,228.02亿元，同比增长25.7%，主要得益于客户数量和客均营运利润的稳步提升，个人客户数较年初增长11.2%，客均营运利润同比增长13.0%；个人客户数达2亿，新增客户3,657万，其中40.7%来自集团五大生态圈的互联网用户。2）寿险及健康险业务稳健发展。寿险及健康险业务实现营运利润889.50亿元，同比增长24.7%。公司加快向高价值业务转型，拓宽保障型产品线，运用科技升级代理人队伍。整体新业务价值率和代理人产能呈现上升趋势。3）银行业务深入推进零售转型，整体经营稳中趋好。平安银行实现净利润281.95亿元，同比增长13.6%。零售业务营业收入和净利润同比分别增长29.2%、13.8%。资产质量持续改善，不良贷款率较年初下降0.10个百分点，拨备覆盖率较年初上升27.88个百分点。4）科技能力持续深化。科技专利申请数累计达21,383项，较年初增加9,112项，其中金融科技和数字医疗科技领域的已公开专利申请数分别位居全球第一位和第二位。 qRsPnQuNrRsPmRnNrQsNsO8OaOaQmOoOtRoOkPpPmPjMpOuNaQmNpNwMoMzRNZsRtN 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 601878.SH 浙商证券 原告浙江浙商证券资产管理有限公司因债券违约纠纷向杭州市中级人民法院对东旭光电科技股份有限公司提请的这一民事诉讼中，涉案金额100000000CNY,公司作为涉案一方特此公告 000401.SZ 冀东水泥 2019年年报正式披露，营业总收入345.07亿元，同比去年9.73%，净利润为27.01亿元，同比去年41.86% 000932.SZ 华菱钢铁 2019年年报正式披露，营业总收入1073.22亿元，同比去年5.85%，净利润为43.91亿元，同比去年-40.48% 002254.SZ 泰和新材 调整后:本次非公开发行股票数量不超过本次交易前上市公司总股本的30% 300271.SZ 华宇软件 2020年一季报业绩预告，公司业绩首亏，净利润约-2,696.20万元~-2,396.62万元,变动幅度为:-145%~-140% 300271.SZ 华宇软件 2019年年报正式披露，营业总收入35.1亿元，同比去年29.6%，净利润为5.8亿元，同比去年16.61% 300496.SZ 中科创达 本次拟增发股份12075.4529万股 600098.SH 广州发展 回购数量：62845074股 600418.SH 江淮汽车 2019年年报正式披露，营业总收入473.62亿元，同比去年-5.58%，净利润为1.06亿元，同比去年113.49% 600487.SH 亨通光电 本次拟增发股份57110.5746万股 600548.SH 深高速 2019年年报正式披露，营业总收入61.86亿元，同比去年6.52%，净利润为24.99亿元，同比去年-27.34% 600880.SH 博瑞传播 2019年年报业绩快报：营业总收入4.26亿元，同比去年-27.12%，净利润为6604.5万元，同比去年107.85% 601186.SH 中国铁建 近日,本公司及下属公司联合体中标长春市城市轨道交通7号线一期工程,中标工期1826天,中标价暂定约108.54亿元,约占本公司中国会计准则下2018年营业收入的1.49% 601222.SH 林洋能源 回购数量：11450000股 601878.SH 浙商证券 2019年年报正式披露，营业总收入56.59亿元，同比去年53.17%，净利润为9.68亿元，同比去年31.29% 601997.SH 贵阳银行 本次拟增发股份50000万股 603505.SH 金石资源 本激励计划拟授予激励对象限制性股票250.20万股，首次授予限制性股票的授予价格为10.33元/股 688012.SH 中微公司 本激励计划拟向激励对象授予81.60万份股票增值权，股票增值权行权价格为