两融策略日报：若有急跌是机会

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯  最新观点 对于周一指数的大幅下跌，我们反而并不悲观。在此前报告中，我们多次强调了，指数“不下难上”观点，包括在上周五大涨之后，我们认为全天的行情走势再次验证了我们的观点。上周五指数冲高回落，热点散乱，且仅有91家公司涨幅超过5%，与指数涨幅并不匹配，说明权重股的拉升对指数上涨存在有较为明显拉动作用，另外周五也存在消息层面事件性利好推动作用，而本周一指数的行情走势再次验证了我们预期。不过短期行情，我们认为指数连续性下跌的可能性不大，短期下跌空间并不会太深，在2850-2880点区间之内，具备有较强的支撑力量，在此出现修复性反弹的可能性较大。  主题追踪 今日关注：业绩预增主题 昨日主题：超导概念、交运设备，稀土永磁、氟化工跌幅居前 1）超导概念：西部超导、沃尔核材领涨，催化剂：7月22日，科创板正式开闸，首批25家企业挂牌上市。唯一一家由新三板转科创板的西部超导涨幅高达255%。西部超导的上市也为国内超导行业的集体爆发鸣响了第一枪。近年来，经过国内产、学、研多方的集体努力、攻关克难，超导行业正在迈向大规模产业化的初期阶段。 2）交运设备：交控科技、中国通号领涨，催化剂：7月22日，我国轨道交通控制核心企业中国铁路通信信号股份有限公司正式在A股科创板挂牌上市。首次发行价格为5.85元/股，发行数量为18亿股，募集资金105.3亿元，成为登陆科创板的首家大型央企和A+H股的科创板上市公司。此次中国通号登陆A股科创板，是目前唯一一家登陆科创板的央企，也是募资规模最大的企业。 3）国产芯片：安集科技、澜起科技领涨，催化剂：据台湾《联合报》7月18日报道，紫光展锐微信公众号称，在IMT-2020(5G)推进组组织的中国5G增强技术研发试验中，紫光展锐与华为开展了基于3GPP R15 f40版本的NSA室内功能交互操作测试，并在中国资讯通信研究院MTNet实验室达到了1.38Gbps的下载速率。  热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 主要逻辑和观点：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/07/22 2019/07/19 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -18.00 -13.09 -31.09 -17.74 -4.07 -21.81 截止日余额（亿元） 5423.17 3559.47 8982.64 5441.17 3572.56 9013.73 融券 期间卖出量（亿股） 1.37 0.28 1.65 0.90 0.20 1.09 截止日余额（亿元） 80.69 17.33 98.02 73.64 17.20 90.84 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 2019年7月23日 两融策略 若有急跌是机会 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周一，上证综指收跌1.27%报2886.97点，深证成指跌1.15%报9122.64点，创业板指跌1.69%报1515.97点，两市成交4141亿元，成交额所有放大。北向资金再现尾盘加速流入，全天净流入3.85亿元，已连续5日净流入；其中深股通净流入9.64亿元。 板块方面，稀土、种业股跌幅居前，银河磁体、广晟有色、金力永磁、北矿科技、中钢天源、登海种业、丰乐种业、万向德农、敦煌种业跌停。次新股表现不佳，惠城环保、三美股份等近10股跌停。权重股相对抗跌，休闲服务行业整体逆势飘红，食品饮料、银行、家电、地产小幅下挫。 个股方面，海康威视大涨近8%，成交额近52亿元刷新逾4年新高。 对于周一指数的大幅下跌，我们反而并不悲观。在此前报告中，我们多次强调了，指数“不下难上”观点，包括在上周五大涨之后，我们认为全天的行情走势再次验证了我们的观点。上周五指数冲高回落，热点散乱，且仅有91家公司涨幅超过5%，与指数涨幅并不匹配，说明权重股的拉升对指数上涨存在有较为明显拉动作用，另外周五也存在消息层面事件性利好推动作用，而本周一指数的行情走势再次验证了我们预期。不过短期行情，我们认为指数连续性下跌的可能性不大，短期下跌空间并不会太深，在2850-2880点区间之内，具备有较强的支撑力量，在此出现修复性反弹的可能性较大。 (二) 热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 公司发布2018年报及2019年一季报，2018年公司实现营业总收入58.45亿元，同增4.0%，实现归母净利润4.68亿元，同增36.5%。其中2018Q4公司营收15.94亿元，同增19.3%，归母净利润1.38亿元，同增28.8%，2019Q1公司实现营业总收入13.82亿元，同增1.52%，实现归母净利润9174万元，同增9.47%。 食用油聚焦中高端定位，小包装销量保持稳增长。18年通过小包装油对散装油的替代，持续优化结构，小包装食用油销量17.02万吨，同比增长6.2%，利润增长均在8-10%。公司玉米油市占率超过30%，品牌坚持中高端价格定位，推出定位120元以上高端市场品牌的好鲜生，2018年全年销量实现翻番为1000吨，玉米胚芽价格成本目前仍处低位水平，有利于保持该业务较高的毛利率。此外公司还积极发展葵花籽油。 保健品业务迎拐点，持续较快增长可期。2018年上半年保健品业务由于受北美GNC渠道的影响，收入端有所下滑，下半年渠道已逐步恢复正常，公司开始使用低成本乳清蛋白，三四季度利润开始保持正增长，预计保健品业务全年利润持平。预计2018年国内市场销售3亿元左右，主要为线上销售（占比90%），线上销售主要以阿里渠道为主，直营及专卖经销商精简至60家左右，严控价格体系。线下销售未来3年国内市场有望保持30%-50%增速。随着国内健身人群正快速扩容，健身相关行业成长前景良好，公司大力发展健身房和健身学院等渠道，产品已进入一些国内门店领先的健身房渠道，反馈良好。 大股东逐步降低质押比例，积极应对债务风险。公司将其质押给中粮信托的股份进行解质押登记，本次解除质押股份3056万股（占其持有股份的13.36%）。目前集团资金状况及融资渠道正常，估值压制因素有望逐步缓释。 总结：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000100.SZ TCL集团 回购数量：456759522股 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 002701.SZ 奥瑞金 本激励计划拟授予的限制性股票数量为 2,209.036 万股 300058.SZ 蓝色光标 回购数量：4000000股 600177.SH 雅戈尔 回购数量：102297893股 601390.SH 中国中铁 近期,本公司中标重大工程.工程中标价合计约人民币2,839,808万元,约占本公司中国会计准则下2018年营业收入的3.85% 601933.SH 永辉超市 2019年中报业绩快报：营业总收入411.73亿元，同比去年19.7%，净利润为13.54亿元，同比去年45.02% 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 226.67 2.39 600030.SH 中信证券 109.14 4.88 601166.SH 兴业银行 106.46 3.04 000725.SZ 京东方A 86.55 6.37 600016.SH 民生银行 83.02 3.92 600519.SH 贵州茅台 82.32 0.68 300059.SZ 东方财富 77.69 9.98 000651.SZ 格力电器 51.62 1.60 600837.SH 海通证券 45.71 4.07 000063.SZ 中兴通讯 45.32 4.22 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 601688.SH 华泰证券 6.13 0.47 600519.SH 贵州茅台 3.28 0.03 688009.SH 中国通号 3.24 2.23 601318.SH 中国平安 2.33 0.02 600036.SH 招商银行 1.91 0.03 000725.SZ 京东方A 1.86 0.14 600837.SH 海通证券 1.57 0.14 601211.SH 国泰君安 1.11 0.08 000858.SZ 五粮液 1.06 0.02 600030.SH 中信证券 1.02 0.05 图表 5: 融资余额增速前十 图表 6:融券余额增速前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 变化比例（%） 002203.SZ 海亮股份 4.25 8.95 600132.SH 重庆啤酒 1.83 7.07 000723.SZ 美锦能源 2.17 6.56 603885.SH 吉祥航空 0.13 6.25 600346.SH 恒力石化 0.75 6.15 600741.SH 华域汽车 3.54 5.99 600025.SH 华能水电 0.80 5.85 600893.SH 航发动力 12.48 5.47 002396.SZ 星网锐捷 9.81 4.36 002146.SZ 荣盛发展 11.02 4.35 证券代码 证券简称 最新融券余额（万元） 变化比例（%） 000551.SZ 创元科技 8.53 4136.51 002378.SZ 章源钨业 121.64 2811.53 600067.SH 冠城大通 5.28 2175.00 002401.SZ 中远海科 8.34 1731.61 000554.SZ 泰山石油 41.89 1244.59 600063.SH 皖维高新 3.30 1224.04 601126.SH 四方股份 3.98 730.13 000537.SZ 广宇发展 10.13 369.26 002408.SZ 齐翔腾达 48.32 367.80 600023.SH 浙能电力 29.08 349.94 图表 7:融资余额降幅前十 图表 8:融券余额降幅前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 变化比例（%） 600377.SH 宁沪高速 0.63 -14.80 002041.SZ 登海种业 2.60 -11.58 600259.SH 广晟有色 6.07 -11.42 600139.SH 西部资源 2.37 -9.77 证券代码 证券简称 最新融券余额（万元） 变化比例（%） 000933.SZ 神火股份 0.00 -100.00 601107.SH 四川成渝 0.00